销量增长30%！蔚来上半年营收超300亿，盈利挑战几何？

摘要： “金九银十”的销售黄金期，蔚来能抓住机会吗？9月2日，蔚来（09866.HK；NIO.NYSE）披露了2025年二季度财报。从整体营收来看，这是一份亮眼的成绩单。二季度...

“金九银十”的销售黄金期，蔚来能抓住机会吗？

九月份第二日，蔚来公司公布了二零二五年第二季度的财务报告，整体营收表现突出，是一份令人瞩目的发展报告。

第二季度，蔚来售出72056台新车，与去年同期比提升25.6个百分点，与上个季度比增幅达到71.2个百分点。由于销量增加，蔚来该季度的收入为190.1亿元，较去年同期增长9.0个百分点，较上个季度增长57.9个百分点。

汽车销售金额达161.4亿元，较上一年增长了2.9个百分点，而其他产品的销售额为28.73亿元，其同比增幅高达62.6%。在第二季度，蔚来的整体毛利率为10.0%，相比第一季度提升了2.4个百分点，从7.6%上升至此。

根据第二季度业绩，蔚来把第三季度收入预估设定在218.1亿到228.8亿元之间。蔚来公司的创始人兼董事长李斌在第二季度财务报告里表示，乐道L90和蔚来全新ES8得到了热烈的市场反响，这更加稳固了公司的整体销售态势。需求旺盛促使我们预计，第三季度总出货量会在87000到91000辆之间，比去年同期增长40.7%到47.1%，这将是公司历史新高。

销量同环比上涨

蔚来的整体运营状况持续向好。

2025年上半年度，蔚来总共发放了十一万四千二百辆新车，同比提升了百分之三十点六；公司获取的整体收入达到了三百一十四亿元，与上一年的同期数值二百七十三亿五千五百五十万元比较，增长了百分之二十三点一。

财报发布前夜，蔚来公布了八月份的交付情况，旗下乐道品牌第二款车乐道L90顺利完成首次完整交付后，蔚来的月度销量超越了三万辆，具体为三万一千三百零五辆，同比提升了百分之五十五点二，创下历史最高纪录。

产品与技术齐头并进，是蔚来在2025年第二季度达成销量同比增加超过七成的关键因素之一。

四月的上海车展期间，李斌在公开场合谈到，去年蔚来创新科技日上他演示了一枚神玑芯片，如今他展示了两枚，原因是每台ET9都配备了两枚神玑芯片。一枚神玑芯片相当于四枚Orin X芯片的性能，两枚则相当于八枚，单枚名为「神玑 NX9031」的芯片与满血版的Thor-X在计算能力上持平，并且比Thor-U更早投入市场数月。

李斌着重指出,2025年将是蔚来的产品丰盛期和技术成果丰硕期。今年三家品牌总共发布9台全新车辆,每个季度都会有重要车型推出。

五月份，配备神玑芯片的蔚来6系SUV新ES6、新EC6以及智能电动中型轿车ET5、智能电动旅行车ET5T将陆续发售。同时，伴随这些产品推出的，还有金融零利率方案、换电优惠凭证、电池可选升级券等多项购车优惠。

蔚来销量攀升的趋势还在继续。

7月31日，乐道L90正式发售，凭借宽敞的内部空间、强大的技术性能，以及极具吸引力的价格体系，这款车迅速成为广受追捧的热销车型。

八月份的二十九天，乐道L90实现了首售过万，这是蔚来品牌旗下最快达成万辆交付记录的座驾。

同一天下午，在上海蔚来汽车总部，李斌进行了内部全员讲话，同时在与员工互动时分享信息，全新ES8的预订反应相当积极，早先认为能实现L90同类产品的水准就令人满意，实际情况却更为理想，新一代ES8的开发过程中，对市场需求的判断有所保留，如今整个供应链正集中资源提升生产效率。

四季度盈利仍有挑战

某些看法指出，当乐道L90和蔚来ES8开始大量出货时，蔚来的月销量可能会超过四万，这意味着蔚来离实现季度盈利的目标也就不遥远了。

李斌于8月29日发表内部讲话，明确指出蔚来当前正面临前期技术积累转化为用户实际感受的关键时刻，第四季度要确保售车环节平稳有序，交车过程顺畅无误，提升运营效率切实可行，必须脚踏实地完成各项任务，这场关键战役既有机遇也存在挑战，务必全力以赴争取胜利。

但李斌也坦言，“蔚来四季度盈利挑战非常大。”

竞争的一个环节是国内新能源汽车行业竞争激烈，众多对手并存。特别是在六座纯电SUV这一特定市场，问界M8纯电版、理想i8、特斯拉 Model Y L等车型，均与乐道L90或者蔚来ES8形成直接对抗。

另一方面，就是蔚来自身亏损所带来的财务压力。

2025年第二季度，蔚来公司录得净亏损四十九点九亿元，虽然与2024年同期相比亏损额下降了百分之一，和2025年第一季度相比降幅为百分之二十六，不过到了2025年上半年，累积的亏损已经高达一百一十七点五亿元，公司面临的财务困境相当严峻。

但是，为了这场非胜不可的较量，蔚来全方位发力，运用了多种策略手段。

内部方面，时代周刊的记者通过蔚来方面知情人的透露得知，蔚来依据基本经营单元这一模式推行了整体人员管理体系的调整，今年已经在公司内部全面铺开并执行到位。

李斌向内部人士透露，公司在战术层面的迅速调整和效率提高，充分体现了团队的强大执行力，汽车行业最终取决于经营效能和成本管控水平，乐道L90和新款ES8的推出，让业界见识到蔚来与众不同的运营模式。

自今年首季起，蔚来推行了多项费用压缩方案，涵盖部门重组、品牌间资源整合，以及研发、供应、营销、售后等环节的流程优化。公司财务主管曲玉在中期报告中指出，从第二季度起，公司推行的整体降本增效计划已显现成效。若不计入机构重组产生的开支，企业按非公认会计准则计算的经营亏损较上一季度显著收窄了三成以上。

蔚来面向外部宣布了一项在企业发展历程中少有的定价举措。成都车展揭幕之际，蔚来品牌展示区域，蔚来汽车共同创始人兼行政总裁秦力洪正式公布了整体价格变动方案：从当前时间点开始，所有车辆均配备100kWh高能量电池组，基础售价维持原状。此外，继续提供75kWh电池租赁选项，让客户能够自主决定。

蔚来旗下所有车型均配备100kWh的高能量电池组，照片信息来自蔚来官方微信公众号平台

蔚来透露，所有车型都配备100kWh高容量动力电池，此举是为了让消费者选择车辆时更加便捷，在估算购车开销时也能更明确；此外还能增强旗下所有车的市场优势。

官方透露，全新 ES8 预计九月底正式发售，并开始接受订单；乐道品牌旗下第三款车型 L80 计划在第四个季度推出。