蔚来首迎季度盈利，2025年Q4净利润近2.8亿元且交付量同比激增71.7%

摘要： 首次季度盈利!蔚来2025年Q4净利润约2.8亿元,交付量同比大增71.7%,毛利率,李斌,曲玉,碳酸锂期货,财报,美股,蔚来汽车,蔚来es8,涨价,充电,研发...

3月10日，红星资本局传出消息，在今日晚间的时候，蔚来，也就是那个股票代码为09866.HK以及NIO.US的公司，它发布了2025年四季度以及全年的财报。在2025年的第四季度，蔚来所获得的净利润是2.83亿元，达成了公司首次的季度盈利。因为受到了这个消息的影响，蔚来在美股盘前的时候，涨幅超过了7%。

在那一个夜晚所举行的业绩电话会里面，蔚来创立之人、担任董事长职位者、身为CEO的李斌，还有蔚来的CFO曲玉，对一季度汽车市场的状况给出了判断，讲述了大宗材料往上加价、内存价格变动、碳酸锂等这类原材料价格上涨所造成的影响，介绍了自家研发的神玑芯片取得的进展情况，也阐述了定好的2026年时的目标等等。

蔚来预估，在一季度里，整车毛利率会维持在以二零二五年四季度情形为参照所确立出的那个水平（百分之十八）。二零二六年期间，蔚来所面向的目标之处为销量向上增长百分之四十到百分之五十，并且竭尽所能去达成基于全年的.Non - GAAP（就是非通用会计准则说法下生成的那种盈利状态）。

截图自蔚来财报

2025年第四季度净利润2.83亿元

首次实现季度盈利

2025年四季度时，蔚来之汽车交付数量为12.48万辆，与同比相较增长幅度达71.7%，跟环比相比增长幅度是43.3%。当中蔚来品牌交付车辆是6.74万辆，乐道品牌交付了3.83万辆，萤火虫品牌交付1.91万辆，此等均创下季度交付量新高度。

蔚来在2025年第四季度，其收入总额达到了346.5亿元，相较于上一年同一时期增长了75.9%，比上一个季度增长了59%；净利润情况是2.83亿元，上一年同期处于净亏损状态多达71.12亿元，在2025年第三季度的时候是净亏损34.81亿元；经营利润为8.07亿元，上一年同期是经营亏损60.33亿元，2025年第三季度的经营亏损为35.22亿元。

蔚来的毛利率有很明显的提升，在 2025 年第四季度的时候，汽车毛利率是 18.1% ，就在上年的同一时期呢，其汽车毛利率为 13.1%。到了 2025 年第三季度，汽车毛利率又变为 14.7%。综合毛利率方面，2025 年是 17.5% ，上年同期是 11.7% ，2025 年第三季度是 13.9-%。蔚来 2025 年一整年的汽车毛利率为 14.6% ，2024 年是 12.3%。综合毛利率在 2025 年是 13.6% ，2024 年为 9.9%。

贯穿2025年的一整年，蔚来所交付的新车数量多达‌32.6万辆‌，与同比相较‌，增长幅度达到了‌46.9%‌；全年整体收入的总额是874.88亿元，和同比相比增长了33.1%；净亏损的金额为149.43亿元，同比情况之下收窄了33.3%；关于经营亏损是140.41亿元，同比之时收窄35.8%。

2025年第四季度时，蔚来的研发费用是20.26亿元，和上一年同期相比，下降幅度为44.3%，与上个季度相比，下降幅度是15.3% ；而全年的研发费用总计为106.05亿元，跟去年全年相比，下降了18.7%。

蔚来在2025年第四季度之时，有销售、有一般及行政方面的费用，此费用为35.37亿元，与同比情况相比下降了27.5%，跟环比情况相较下降了15.5%；而全年的该类销售、以及一般与行政费用是160.88亿元，和同比相比增长了2.2%。

到2025年12月31日截止时，蔚来所拥有的现金以及现金等价物、受到限制的现金、短期投资还有长期定期存款，其数额是459亿元。

称有信心吸收原料涨价风险

力争实现Non-GAAP全年盈利

蔚来有这样的预期，今年第一季度的时候，汽车交付量是介于8万与8.3万辆这个范围的，和去年同期相比增加幅度大概在90.1%至97.2%之间；另外，收入总额处于介乎244.82亿元至251.76亿元的情况，和去年同期相比较呈现出来的增长幅度约为103.4%至109.2%。

在那当晚举办的业绩电话会上，李斌作出这样表示，今年首个季度期间的乘用车市场极富挑战性，跟去年的情形来比较的话会呈现小幅度下滑态势，然而纯电车型将会持续维持相对较快的增长速度。

今年，蔚来会推进三款全新车型的发展，科技行政SUV旗舰ES9将会于今年二季度上市，基于全新ES8平台的大五座SUV会在三季度上市，乐道L80将于二季度上市。另外，除开乐道L90以及正在热销的全新ES8，五款中大型和大型SUV成为了为今年全年销量增长打下相当好基础的因素。

蔚来CFO曲玉称，鉴于今年公司存在着五款大SUV处于在售状态，并且大车在毛利率方面展现出强势表现，公司具备信心能够对原材料涨价所带来的风险予以吸收或者控制，将全年毛利把控在合理水准。2026年蔚来设定目标销量增长幅度为40% - 50%，力求达成Non - GAAP（非通用会计准则）全年盈利。

今年一季度的时候，大宗材料、内存、碳酸锂等原材料出现了涨价情形，随即开始对汽车行业产生影响。曲玉表达，表示称，这些负面影响，可以被控制在合理水平范围之内，并且，因为高毛利车型全新ES8在一季度总交付量当中的占比情况不错，所以蔚来依旧预计一季度的整车毛利率能够维持在2025年四季度的水平。

李斌还指出，今年原材料价格上涨，实实在在地给公司的成本以及毛利造成了极为巨大的压力，然而当下全年的状况尚不那么明晰，蔚来会跟供应链一道持续提高效率，削减对毛利的负面作用。

再回应充电、换电之争

第二颗神玑芯片流片成功正在量产

针对充换电之争，李斌又一次作出了回应，并表示：“在行业内，近期我们看到了一些公司在充电速度方面取得的进步，这无疑是极为良好的技术发展态势。”。

他宣称，充电与换电并非相互矛盾，而是能够满足各异用户于不同场景之下的不同需求。闪充以及换电将会一同加快油车、增程式车型、插电式混合动力车型朝着纯电车型的转化。

他同时表明，在可以看见的未来时段内，不管充电速度有多快，其带来的体验都无法与换电相较。换电具备着某些作用，而这些作用是充电所无法承担的，原因在于换电能够从系统层面解决车辆与电池寿命存在差异的问题。另外，换电站属于一种分布式的储能设施，它能够参与到电网的互动之中，具备极大的商业价值，并且相较于一般的储能运营，其经济性更高。

针对蔚来自研的神玑芯片，李斌有所透露，神玑公司那旨在面向更为广泛客户群体的第二颗先进智能芯片，已然达成流片成功的状态，当下正处于量产的进程这之中。

曲玉表明，在2026年的时候，公司将会维持20亿直至25亿的季度研发投入额度，并且还会不间断地依据CBU经营机制来提高研发效率，防止出现无效投入，在相同投入状况下提升研发产出。同时，也会按照2026年的经营情形以及ROI机制，灵活调整公司研发的节奏与投入，保证对关键产品以及核心技术的投入强度，促使公司长期竞争力得以提升。