新能源车企迎盈利拐点，市场渗透率持续走高

摘要： 新能源汽车产业相关上市公司在2025年年报季纷纷交出优秀的“成绩单”。...

就新能源汽车产业来论，与之相关的那些上市公司，在2025年的年报季之时，纷纷交出了堪称优秀的“成绩单”。上海证券报的记者经过采访后得知，随着渗透率在整体上呈现出提升的态势，中国那些新能源汽车上市公司，纷纷告别了过去那种仅仅只是陪伴着赚吆喝的局面，其业绩普遍迎来了盈利的拐点。与此同时，规模效应还让出海的车企以及动力电池等新能源汽车上游企业从中受益，产业链的景气度不断地持续提升。

跨越“生存红线”

造车新势力迎来盈利新周期

“蔚小理都开始赚钱了。”，这成为近期业内热议的话题之一，中国造车新势力告别了依靠融资烧钱、陪伴赚吆喝那市场标签，而后开始进入规模化运营与自我造血发展的健康新周期，其中，理想汽车连续三年保持年度盈利，零跑汽车首次实现全年盈利，蔚来和小鹏汽车均实现季度盈利。

遵照蔚来2025年第四季度以及全年的财报显示，在公司历经11年的发展历程之后，首次达成单季度盈利的状况。蔚来于2025年全年呈现出净亏损149.43亿元的态势，不过对比之前同比收窄了33.3%。在第四季度的时候，经过调整之后的经营利润为12.5亿元，净利润是2.83亿元。

蔚来董事长李斌把公司业绩转好的缘由归结为三点，其一，产品结构得以优化，并且自行研制实现成本降低，使得毛利率大幅地攀升；其二，进行精细化的费用控制，运营效率大幅提高；其三，多品牌实现规模化，销量突破从而引致营收增长了。

特别特别是在规模化这一方面，公司旗下存在着蔚来、乐道、萤火虫这三个子品牌，达成了差异化布局，覆盖了高端、主流家庭、精品小微汽车等诸多细分市场，摆脱了单品牌独自奋战的局面。蔚来在2025年具备交付新车32.6万辆的情况，同比增长幅度为46.9%，销量规模的迅速抬高使得公司能够对固定成本进行摊薄，为季度盈利筑牢基础。

财报显示小鹏汽车，公司在2025年全年的时候，依旧处于亏损状态，亏损金额为11.4亿元，可是到了第四季度呀，净利润达到了3.8亿元，并且首次达成了单季度盈利呢。

有一点是引人加以关注的，在2025年的第四季度里，小鹏汽车的汽车销售收入呈现状况为190.7亿元，与同比情况相比较是上升了30%，和环比的情况相比较是上升了5.6%；服务以及其他方面的收入是31.8亿元，同比上升幅度达到了121.9%，环比上升幅度为36.7%。招银国际所发布的研报有着这样的认为，小鹏汽车第四季度的净利润所展现出来的表现，主要是归功在于高于让人预期的技术服务收入这一确认情况。就是这样一种把“智驾技术”当作标准化商品给予输出的规模化商业模式，使得小鹏汽车在整车销售这个范围之外，获取到了一条有着高毛利、轻资产特点的第二增长曲线。

渗透率是指，那新能源汽车新车销量，占当期汽车新车总销量的比例。中国汽车工业协会，也就是简称“中汽协”的数据显示，在2025年全年，中国新能源汽车渗透率达到了47.9%。在此之前的五年里，新能源汽车渗透率分别是：5.8%、14.8%、27.6%、35.7%以及47.6%，呈现出显著增长趋势。

业内专家向记者表明，渗透率体现出新能源汽车产销具备高景气度，那些专注于新能源汽车业务的造车新势力，在销量持续递增之际，生产以及技术的规模化优势已然开始呈现，汽车业内普遍觉得，年销量10万辆乃是车企在中国市场运营的一条关键“生存红线”，要是低于10万辆，便难以有效分摊高昂的研发制造成本以及渠道成本。

当下，中国造车新势力中，其年销量显著大幅超越了10万辆不止，不但成功跨越了“生存红线”，并且于细分产品市场以及诸如自动驾驶等前沿领域塑造出了各自独有的特色与优势，而这些种种状况均为企业达成扭亏为盈营造了相应条件。

规模化出海

比亚迪确立核心利润新来源

相对造车新势力专注深耕细分市场而言，比亚迪等新能源汽车企业生产销售基础数量更大，正借由规模化走向海外去寻觅新的盈利之处。比亚迪在2025年达成营收8039.65亿元，与之前相比增长幅度为3.46%。于比亚迪总的营收里，源于海外市场的贡献多于3100亿元，其所占比例提升到38%以上。

已成比亚迪重要增长引擎的是海外业务，在2025年的时候，比亚迪海外的销量突破了105万辆这个大关，并且同比增长超过了140%，截至目前的话，比亚迪新能源汽车的足迹已经遍布全球119个国家和地区，累计出口数量超过了150万辆，在多个国家里头，比亚迪在当地那个新能源汽车市场的渗透率快速地提升，已然形成了规模化优势，比亚迪董事长王传福表明，比亚迪会坚持把技术当作根本、把出海当作引擎，使劲地朝着高去生长、朝着远前行、朝着新出发，去打造世界级的中国品牌。

不仅海外业务为规模增长作出了贡献，还成了企业新的核心利润来源，比亚迪海外市场毛利率为19.46%，这明显高于国内市场的16.66%，而且海外单车净利润通常也能达到国内市场的2倍至3倍。

当下，业内的专家针对记者表明这么个情况，比亚迪那新能源汽车的海外规模化扩展已然步入了高速发展的阶段，靠着全产业链垂直整合、本地化生产、自主物流体系以及精准市场策略，它那海外业务是有希望在2026年持续增长的，进而达成新的突破。比亚迪集团品牌及公关处的总经理李云飞在日前是这么讲的，比亚迪在2026年的海外销售目标设定为130万辆。

受益于下游增长

动力电池企业领先地位巩固

受益于新能源汽车规模化增长，动力电池等上游企业经营指标呈现强劲增长态势，其行业领先地位进一步得到巩固。

宁德时代年报有所示知，公司在2025年达成营业收入4237亿元之数，此与同比相较增长幅度为17% 公司达成归属上市公司股东净利润722亿元，同比增长比例为42%，其盈利能力持续处于领跑地位 公司毛利率以及净利率分别为26.3%与18.1%此项均创造出近五年内的新高。

据SNE Research统计，在全球市场方面，至2025年，宁德时代在全球动力电池使用量的市占率提升了1.2个百分点，达到39.2%，且连续九年排在全球首位，宁德时代于海外市场的市占率已达30% ，其状如此啊！

中创新航在2025年达成营业收入444.00亿元，此营业收入与之前相比增长了59.99%，还实现了净利润14.76亿元，该净利润同比增长幅度为149.60%。按照SNE Research的统计数据来看，到2025年中创新航的动力电池装机量在全球范围内位列第四。

行业受新能源汽车景气周期直接影响，动力电池这一新能源汽车价值最高的核心部件，中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2025年我国动力电池装车量达769.7GWh，同比增长40.4%，业内专家称，我国动力电池产业受益于下游新能源汽车产业增长，在经历多年高速增长后已形成规模化优势，迈入量质齐升的新发展阶段。

宁德时代有关负责人日前表示，新能源汽车一季度属于传统淡季，因4月底北京车展召开，大批新车型得以上市，新能源汽车销量便有望回暖。中汽协数据显示，2026年一季度中国新能源汽车销量同比下降了3.7%，不过短期波动改变不了长期趋势，随着能源转型持续展开，中国新能源汽车的渗透率仍会继续上升，新能源汽车相关行业也有回暖的可能。