股指期货与股票有何区别？一文带你详细了解

股指期货与股票的区别

(1)、期货合约有到期日,不能无限期持有。

持股之后能够持续保留,通常情况下持股数不会变动。然而股指期货设有明确的到期期限,到那时需要终止交易。所以操作股指期货不能像处理股票那样,成交后不再关注,必须留意合约的最终交易日,来判定是提前平仓,还是静待合约终结(值得庆幸的是股指期货采用现金方式了结,无需真正买卖股票),抑或是将仓位延续到下个周期。

(2)、期货合约是保证金交易,必须每天结算

股指期货交易运用保证金制度,通常只需投入合约总值的十分之一到十五分之一便可进行交易,这种做法既扩大了获利的可能,同时增加了潜在的不确定性,所以需要每日计算买卖的损益情况。购买股票之后,在卖出之前,账面上的亏损并不会实际扣除。但是股指期货并非如此,成交之后每日都要依据结算价格对留存合约进行清算,实际获利能够提取,而账面亏损必须在次日开盘前补足资金(也就是追加保证金)。加之采用保证金方式操作,亏损额度或许会超出最初投入的资本,这个方面与股票交易存在差异。

(3)、期货合约可以卖空

做空股指期货合约非常便捷,待价格下跌后再回补,操作简单明了。股票的融券业务也能实现做空,不过这个过程要比前者复杂得多。当然了,万一卖空之后股价不降反升,参与者就会遭遇亏损。

(4)、市场的流动性较高。

某些调查指出,期货指数市场的流通性要强于股票即期市场。比如1991年,FTSE-100指数期货的交易体量就达到了850亿英镑。

(5)、股指期货实行现金交割方式

期货市场虽然源于股票市场的一种派生交易,但期货的结算方式是现金计算,交割时仅核算盈亏,不会涉及实物转移,在期货合约的履行阶段,参与者无需买卖关联股票来履行责任,因此能够防止合约到期时股票市场出现供不应求的情况。

通常情况下,股指期货市场主要依据宏观经济数据来执行交易活动,而现货市场则主要根据单个企业的具体情况来开展交易行为。

股指期货合约主要包括哪些要素?

股指期货合约是交易所制定的标准格式文本,是股指期货交易的具体标的物。通常情况下,这类合约主要包含以下基本构成部分：

第一项内容涉及标的物，也就是期货合同所依据的资产，例如沪深300指数期货的合同依据就是沪深300股票指数。

合约的市值，等于指数期货的当前价格乘以点位值，再乘以每点代表的金额。

三、报价单位与最小变动价位说明。股指期货合约的报价单位是指数点，最小变动价位是该指数点的最小变化单位。

四、合约月份。指股指期货合约到期交割的月份。

五、交易时段，是指股指期货合约在交易所进行买卖的时刻。需要留意的是，在最后交易日，交易的时刻可能会有特殊安排。

价格约束，即期货合约在单日交易价格的变化，不能超出预先设定的波动区间，上限和下限均受此规定限制。

七、合约交易保证金。合约交易保证金占合约总价值的一定比例。

八、交割方式。股指期货采用现金交割方式。

九、最后交易时段与最后结算时段。股指期货合约于最后结算时段完成现金结算,这两个时段的具体安排需遵循交易所的规则执行。

股指期货知识

一.金融期货的产生

金融期货大体可分为三类，即外汇期货、利率期货以及指数期货，而股票价格指数期货属于金融期货的范畴。

金融期货的出现，源于七十年代全球金融体系经历的深刻调整，以及市场波动加剧的状况。布雷顿森林体系瓦解后，国际货币制度转为浮动汇率，增加了国际融资工具的价值波动性。经济状况的演变，引发了股市剧烈震荡，令股票投资者面临严峻挑战。利率、汇率、股市出现剧烈变动时,投资者需要寻找方法来减少价格变动带来的影响,并保持金融资产的价值稳定,于是以实现保值和分散风险为目标的金融期货便开始被广泛应用。建议了解：股指期货是什么

1975年，芝加哥期货交易所开创了首个抵押证券期货品种，随后，多伦多、伦敦等城市也相继启动了金融期货业务。1982年，堪萨斯交易所率先进行了股指数期货合约的交易。金融期货一旦面市便实现了迅猛扩张，在多个维度上超越了商品期货。从市场占比来看,1976年全球金融期货在总合约交易量中的比例还不到1%,两年之后,这个比例就提升到了33%,到了1987年,比例已经增长到77%,如今已经超过了90℅。

股票指数期货是金融期货市场中备受关注且增长迅猛的一种交易品种。该类期货的核心用途在于, 投资者能够借助它来对股票现货投资实施套期保值操作, 以此来防范整体市场风险。

最知名的股票指数包括美国的道·琼斯工业平均指数和标准·普尔500指数，还有英国的金融时报100指数，香港的恒生指数，以及日本的日经平均指数等。

二.股指期货初步慨念

1.股票指数期货

期货属于一种协议,这种协议在约定时间后需要完成执行,并非实物商品。协议条款是固定且规范的,只有协议的价位会随市场各种因素变动而起伏。期货交易是参与者根据对这种"协议"价位的判断,进行买入或卖出的操作。

这份合同里提到的"货物"称作标的物,老百姓常说的期货交易里要买卖的那个"货物"就是标的物。在行情展示时,它用合约代号来体现,并且每个合约代号后面都标明了交割期限,说明这个合约在哪个时间点之前能够按期货的规则进行交易。某个恒生股指期货合约的代码是HIS0609,这个代号代表可以交易至2006年9月的恒生指数期货合约。

股指期货,它的参照物或称作关联的"标的"就是股票交易场所的整体指数,然而,股指期货的交易情况是预测这个"标的"未来的状态,是体现将来股票交易场所的整体指数,因此,股指期货中的指数(通常就简称为:股指期货),与股票交易场所中的整体指数是不一样的。

恒生股指期货的依据是香港股票指数，也就是恒生指数，股票市场中的恒生指数就是它对应的现货形式，恒生指数期货反映的是市场参与者交易后形成的行情数据，它体现的是期货市场对未来现货恒生指数数值的预测。

股指期货的价位,是用指数数值来体现的,每一个数值对应着特定的资金数额,比如恒指期货中每一点对应50港元。因此,股指期货里的指数具有金钱属性,就是说,期货中的股票指数意味着相应的资金价值。

恒生指数期货的价位显示为1500点，这个数值所体现的金额为：

1500点×50(港元/点)=75000港元

依照股指期货合约的条款,该指数所涵盖的股票名单与现货指数包含的股票名单完全相同,因此前述例子里的恒指期货的总市值等同于一价值为七万五千港元的股票组合。换言之,进行一份恒指期货的买卖就等同于进行一个价值七万五千港元的股票组合的买卖。

进行股指期货交易,意味着参与者预测某项股指期货合约未来价格会上涨或下跌,因此预先买入或卖出(称为开仓)该合约,待未来出现价差时,再卖出或买入相同合约,用以结束(即平仓)之前开仓的合约,从中赚取差价。

2.股指期货交易的基本特征是"以小搏大"

股指期货的基本特征就是可以用较少的资金进行大宗交易。

投资股票时,必须投入全部资金来购买相应股票,而进行股指期货交易,只需要使用百分之几的资金,就能够买卖百分之百的股指期货合约。比如,拥有十万资金的投资者,可以用来交易价值约一百万的成分股,这个价值一百万的成分股未来出现的价差,完全由投资者的十万资金来承担。当然,交易者并未实际获得那个市值达百万的成分股股份,这只是一种合约形式的模拟,仅仅是动用十万元保证金,从而能够享有这些成分股价格波动的盈利机会。

这等于将参与者的操作资本增长了十倍以上,这就是所谓的"杠杆操作",亦称"按金操作"。这种机制让期货具备了"用少量资金对抗大额"的特性。

当出资人期望以更少的钱购买更多股票时,参与股指期货交易可以达成目的。由于股指期货具备"杠杆机制",能够提升可交易的数量,同样数额的资金投入股指期货,实际操作的股票总金额要超过现货市场。

3.做股指期货可理解为"买空卖空"

我们已经留意到,股指期货交易的对象是"合约符号",并不是真实的股票或者指数,因此,当交易者在买入或者卖出(开仓)股指期货时,无需考虑是否需要或者持有对应的期货股票,只需考虑如何买卖才能获利,其买入和卖出的过程与结果会反映在自己的账户里。

股指期货交易之所以能够双向操作,是因为允许进行"做空与做多"。投资者可以根据对股指未来走势的预测,选择先买入建立仓位,或者先卖出建立仓位,两个方向均可进行交易。当价格出现有利差价时,可以执行反向操作,卖出平仓或者买入平仓,用以了结先前建立的仓位。这样一来,账户里最终只剩下开仓与平仓之间的价差收益,同时原先投入的保证金也会被自动退还。

三.股指期货合约内容

股指期货交易是一种以现货股票指数作为参照的交易活动,单个股指期货合约的标的物一旦明确,其包含的成分股也随之固定下来,不过为了实现合约的标准化操作,合约的条款必须进行详细设定,具体规定如下。

1.合约乘数

股指期货里的指数值能折算成钱,期货的股票指数每个点值一笔固定钱款,这笔固定钱款称作"合约乘数"。各种股指期货的合约乘数标准不一样。比如恒指期货定好的合约乘数是每点50港元。

股指期货以指数的点数来体现其价格,比如,恒指期货15000点,即为它某个时间点的价值。

2.合约价值和保证金

合约乘数乘以股指期货点数,就得到合约价值。

乘以保证金比例之后,可以算出一手股指期货合约所需缴纳的保证金金额。

在香港挂牌的恒生指数期货合同明确,每份合同的价值系数为五十元币,将这个系数乘以期货恒生指数期货的价位,就能算出一份合同的整体价值。如果期货市场公布恒生指数为十五千点,那么意味着一份合同的市值为七十五万元币。当恒生指数上升了一百点,就代表一份合同的市值增长了五千元币。

相同地,假如期货公司设定保证金比率为十分之一,那么,参与一份恒指期货交易的投入资金为七万五千港元。

3.最小变动价位

股票指数期货的最低价格波动单位,就是交易所设定的行情变动最小幅度,同样用指数点数体现。以香港恒生指数期货为例,其最小价格波动单位为1个指数点,因为每个指数点代表50港币的价值。所以,一个合约(即一份合约),其最低价格变动额为50港币。推荐阅读：怎样运用沪深300股指期货进行投机

4.每日价格波动限制

多数交易平台对其挂牌的指数期货产品设定了每日价格变动的上限,类似于一般所指的涨跌停机制。各家交易场所的具体规定存在差异,这种差异体现在限制的幅度和方式上。

在控制价格的方法上,存在最高价和最低价规定,以及价格异常波动停盘措施,部分交易市场仅采用其中一种,部分交易市场这两种价格控制手段并行使用。

控制市场风险,交易所会运用熔断机制,这是一种限价措施。熔断机制,指的是当日实施的价格限制,目的是为了平抑市场波动。当价格波动超出预定标准时,交易所将暂停交易,给予市场降温时间。部分交易所实施"暂缓"机制时,允许交易但限定在触发点价格区间内,另有机构则完全停止交易,行情停滞在熔断价位上。经过一段调适期(一般是十分钟),市场会恢复常规交易,同时会设定新的熔断标准,即允许更大波动幅度。一般只设两个熔断点,有的市场与涨跌停板同时使用。

熔断机制事先确定,当天之内有效。

5.结算方式

股指期货采用现金进行清算,同时依照期货的规则执行每日无负债结算机制,也就是说,投资人的账户每日的保证金额度不允许低于零。

每个交易所的结算价的定价法略有不同,但一般来说都是如下：

每日的结算价格,是由当天最后一小时交易量的加权平均价格决定的,这个价格用于收盘后的结算。

结算价格在到期日确定,就是交割结算价格,它根据当日股票现货市场的指数,每间隔五分钟采集一次数据,然后计算算术平均值,再按照最小价格变动单位进行四舍五入,最终得出该价格。在特殊状况下,交易所有权会更改计算方式。

6.交割方式

股指期货是采用现金交割方式。

若投资人的持有合同在期满当天收盘时仍未了结,便实施现金差额结算。具体为依照当日股票原生市场指数的结算价位进行自动了结,接着对客户账户补偿了结的净差值。

后面有对这一点的实例讲解。

7.合约月份

是指股指期货的到期时间点,同一种股指期货是用不同的到期时间点,来区分各个合约的。

通常情况下,某项股票指数期货合同其"合同期限"分别包括当前月份、次月以及紧随其后的两个季度月份,也就是最多有四个合同可供选择。

每份股指期货合约都有固定的终结日,期货终结即现货交割。另外,股指期货的最终交易日与最终结算日是同一天,均指合约终结的最后一个工作日。

四.股指期货交易和交割举例

以某个股票市场的指数为参照,设有"12月到期的期货合同",其公布的合约价值为1100点数。假如市场上多数参与者持看涨预期。倘若你认为未来该指数的"价位"将突破1100点数,你便能够购买这个指数期货合约。期货价格会持续攀升至某个水平，比如1150点，那时你面临两种抉择，一是继续持有期货合约期待其未来能进一步升值，二是以1150点这个新价位卖出期货来结束交易，由此赚取50点的价差利润。当然，在指数期货临近交割时，其价值也可能回落，你依然可以选择继续持仓或平仓止损。

假如预期后续股票现货市场的主要指数将呈现下滑趋势，那么相应的期货指数也极有可能随之降低。以股指期货为例,假如预期其价格将下探至1100点,便可在该价位执行卖出建仓操作,待之后股指期货实际价格下跌,比如降至1050点,便有机会完成平仓,具体做法是在1050点购入等量"股指期货合约"用以了结先前开仓,通过这种方式获取价差收益,共计50点。

这种买卖就是股指期货交易。

然而,一旦股指期货合约临近期满,任何人都不再能够继续持有,因为此时期货已转变为实物,你必须完成交割义务。

股指期货的履行过程，在于依据你保有的期货合同的"标价"和当下现货市场的真实"标价"的价差，实施多进少出，无异于将你的持仓合同以履行当日的"现货标价"了结。这个"现货标价"即为交割结算价。

那个例子里面,要是到了12月底还没有平掉卖出的合约,就必须履行交割义务。当初开仓的价格是1100点,等到交割日,现货市场指数的结算点是1130点,这就意味着要支付30点的差额赔偿,也就是亏损了30点。倘若届时指数的结算点位为1050点，那么该点位将低于你的卖出价格50点，你便能够获得50点的补偿，此补偿会以金额形式记入你的账户，整个补偿操作由结算会员借助电脑系统自动执行。

所谓盈亏的"数值"毫无价值,必须将赢亏数值换算成有价值的钱币单位。具体换算成多少,是由股指期货的合约倍数确定的。如果规定股指期货的合约倍数是100元,也就是每个数值值100元,那么获利50个数值就是获利5000元。

期货开户流程

(一)选择经纪公司和经纪人

1.资本雄厚、信誉好。

2.通讯联络工具迅捷、先进、服务质量好。

3.能主动向客户提供各种详尽的市场信息。

积极为客户揭示有利的商业契机,同时展现诚恳可靠的品质,保持稳健审慎的态度,树立良好的企业形象。

5.收取合理的履约保证金。 本文来自织梦

6.规定合理、优惠的佣金。

7.能为客户提供理想的经纪人。

(二)开户

1.对客户的条件要求

客户应至少具备以下条件：

(1)具有完全民事行为能力;

拥有足够支付期货交易活动的个人财力或资产,可以担负起期货交易可能带来的损失。

(3)有固定的住所;

(4)符合国家、行业的有关规定。

2.开户的具体程序

(1)客户提供有关文件、证明材料。

向客户提供《风险揭示声明书》与《期货交易规则》,并告知期货交易的风险以及期货交易的基本规则。客户需在充分理解《风险揭示声明书》和《期货交易规则》之后,在《风险揭示声明书》上签字并加盖印章。

期货中介单位同委托人双方一起订立了《客户托付契约书》，清楚界定了彼此的职责与权益，从而建立了正式的托付关联。此内容源自织梦网

期货中介公司为客户设立专用账户，客户通过此账户进行期货交易的资金流转，该账户须与中介公司的自有资金账户严格分离。客户必须确保其账户内存有足够数额的保证金，然后才能进行委托操作。

股指期货与股票的区别

(1)、期货合约有到期日,不能无限期持有。

股票买入后可以一直持有,正常情况下股票数量不会减少。但股指期货都有固定的到期日,到期就要摘牌。因此交易股指期货不能象买卖股票一样,交易后就不管了,必须注意合约到期日,以决定是提前了结头寸,还是等待合约到期(好在股指期货是现金结算交割,不需要实际交割股票),或者将头寸转到下一个月。

(2)、期货合约是保证金交易,必须每天结算

股指期货合约采用保证金交易,一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一张合约,这一方面提高了盈利的空间,但另一方面也带来了风险,因此必须每日结算盈亏。买入股票后在卖出以前,账面盈亏都是不结算的。但股指期货不同,交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算,账面盈利可以提走,但账面亏损第二天开盘前必须补足(即追加保证金)。而且由于是保证金交易,亏损额甚至可能超过你的投资本金,这一点和股票交易不同。

(3)、期货合约可以卖空

股指期货合约可以十分方便地卖空,等价格回落后再买回。股票融券交易也可以卖空,但难度相对较大。当然一旦卖空后价格不跌反涨,投资者会面临损失。

(4)、市场的流动性较高。

有研究表明,指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。如在1991年,FTSE-100指数期货交易量就已达850亿英镑。

(5)、股指期货实行现金交割方式

期指市场虽然是建立在股票市场基础之上的衍生市场,但期指交割以现金形式进行,即在交割时只计算盈亏而不转移实物,在期指合约的交割期投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务,这就避免了在交割期股票市场出现"挤市"的现象。

(6)、一般说来,股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖,而现货市场则专注于根据个别公司状况进行的买卖。