股指期货如何定价？其价格计算公式你了解吗？

摘要： 股指是怎么标价的?对股票指数期货开展理论上的标价，是投资人作出买进或售出合同管理决策的重要环节。股指事实上可以看成是一种证劵的价钱，而这类证劵便是这上指数值所包...

股票指数是如何确定价格的？对股票指数期货进行理论上的定价，是投资者制定买入或卖出合约决策的关键步骤。股票指数实际上可以看作是一种证券的价值，这种证券是由构成该指数的个股所形成的投资组合。

股票指数期货合约的报价与其他金融衍生品的定价类似，在不同情境下会出现显著不同。但有一个核心原则始终不变，即由于销售市场对冲套利行为的持续存在，期货交易的实际价格理应与理论价格相符，至少在长期趋势上会如此。

确定指数期权合约报价(F)主要涉及三个方面:市场交易指数值(I)、资本市场的年化借款利率(R)、股票市场的分红回报率(D)。具体来说就是:

F=I I×(R-D)=I×(1-R D)

其中R代表年度化利率，D代表年度股息回报率，在具体计算过程中，若项目投资期限不足一年，则需进行相应调整。

根据海外股指交易市场的实际状况，具体股指的价位往往与理论价格存在差异。当实际股指的价位高于理论价格时，投资者可以依据股票指数所包含的成分股，通过做空股指来获取高额利润；而当实际股指的价位低于理论价格时，投资者则可以采取相反的操作策略来获取高额利润。不曾想到，于金融商品交易场所，实际股价水准与现货商品期货行情的背离，大多限定在某个幅度之中。譬如，英国标普500指数期货的价位，多数时候徘徊在正常波动的上下0.5%范围之内，这种现象能够在某种程度上抑制风险规避的投资行为。

普通投资者只需要了解股价和实时交易指数的关联性，以及红利率的变化情况，还要关注到期前的剩余时间。

通常认为股指的基础价值是这样计算的。不过实际上，由于对冲交易需要付出成本，因此股指的实际价值会围绕股票市场指数期货价格形成一个范围。只有当价格超出这个范围时，才会发生对冲交易行为。

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