蔚来二季度亏损缩窄且销量大增，乐道L60为何成破局关键？

摘要： 9月2日，蔚来（NIO.US）发布2025年二季度财报，实现营业收入190.1亿元，同比增长9.0%。环比增长57.9%；净亏损为49.9亿元，同比减亏1.0%，环比减亏26...

九月份第二日，蔚来公司公布了二零二五年第二季度的财务报告，其营业收入达到了壹佰玖拾亿元，较上一阶段增长了百分之九。与上个季度相比，营收增幅达到百分之五十七点九。报告显示，企业净亏损为肆拾玖点玖亿元，年度亏损额较之前收窄百分之一，季度亏损额也减少了百分之二十六。此外，公司整体毛利率提升至百分之十，季度表现明显改善。

蔚来公司掌舵人李斌在财报沟通会议上透露，企业车辆毛利状况持续稳定，得益于推行基础运营模块化举措，整体成本控制成效明显，第二季度经营亏损与上期比较大幅减少三十个百分点以上。

成果提升源于完成量的增加，李斌表示，"蔚来从第二阶段起步入全新阶段，先前付出的努力逐渐显现出市场优势。往后企业销售额的提升将取决于多元化品牌的推进和执行。"

统计资料表明，蔚来在第二季度总共售出72056辆汽车，同比增加25.6个百分点，较上一季度提升71.2个百分点。依据八月份的最新数据，蔚来单月销量达到31305辆，同比提高55.2个百分点，并且刷新了历史记录。在这之中，蔚来品牌售出10525辆新车，乐道品牌售出16434辆新车，firefly萤火虫品牌售出4346辆新车。

报告期间，蔚来推出了两款纯电七座SUV，分别是乐道L90和蔚来新ES8，这两款车的良好市场反响，显著扭转了蔚来以往的困境局面，促使销量和经营成果开始出现积极转变。

乐道L90特别引起了众多华尔街投资机构的密切关注。摩根士丹利在其分析文档中指出，乐道L90的定价方法颇具优势，这种产品布局和价格设定很可能有效促进预售订单的达成，并有助于提升后续的购买量。花旗研究团队同时指出，非常看好蔚来乐道L90的市场前景，认为乐道L90是现阶段7座纯电SUV产品中价值比较突出的一个，它的定价方式和装备水平将促使销量超出原先的预期，并对同业理想i8造成挑战。

李斌表示，乐道L90销量表现远超预期，首月交付量就达到10575辆，为公司历史上最快突破万台的车型。此外，L90的推出也带动了L60的销量提升，今年8月，L60订单量创下年内最高纪录。

蔚来全新ES8计划于九月下旬正式发售，随后启动车辆交付工作，这款高端三排座SUV将成为市场上极具竞争力的产品之一，同时担当蔚来品牌交付任务的主力军。萤火虫品牌自从开始交付以来，仅历时三个月便达成超过一万台新车下发的成绩，在高端纯电小型车领域取得领先地位，伴随品牌知名度的提升，市场需求呈现持续稳定增长的态势。

蔚来估计2025年第三季度会发出八万七千台到九万一千台，比去年增长四十点七%到四十七点一%；估计总收入是二百一十八亿到二百二十八亿，比去年增长十六点八%到二十二点五%。

根据三个品牌的当前状况，李斌透露，企业现阶段计划在今年的第四季度实现五万台每月的出货水平，以此作为实现目标的保障，会着重提升乐道L90和全新ES8的制造能力，产能的安排预计为蔚来品牌两万五千台，乐道品牌两万五千台，萤火虫品牌六千台。

乐道L90与全新ES8全面交付后，今年第四季度的整车利润率预计能达到16%到17%，那时就能实现收支相抵，公司将持续为达成20%的利润率目标而奋斗。

中金公司的研究报告显示，蔚来企业可能将进入一个全新的产品发展阶段，希望逐步展现调整的成果，预计该公司在第三和第四季度单月的交付量能够逐步超过三万辆到四万辆的水平。在利润率方面，技术采购有助于降低成本，同时随着蔚来企业整体销量的提升，将逐步实现其品牌利润率达到百分之十五以上、乐道品牌利润率达到百分之十以上的目标。看好蔚来企业实现第四季度盈利改善的预期。