摘要：
财报显示，第二季度，公司汽车交付量为72056辆，环比增长71.2%；净亏损虽环比减少26%，但仍高达49.95亿元，这意味着蔚来距离实现真正的盈利仍有不小的鸿沟需要跨越。... 雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅
在承受了连年巨额损失和顾客信心动摇的双重打击之后，蔚来公司的领导者李斌将自己所有的声望都放在了一个雄心勃勃的目标上，即该企业要在2025年的第四个季度达成收支平衡。
九月份二日晚上，蔚来公布了第二季度经营状况的文件。文件里面说明，在第二季度期间，公司卖出了七万二千零五十六台汽车，和上一季度相比，数量增加了百分之七十一点二。
第二季度，蔚来的净亏损比上个季度降低了26%，但亏损金额依然达到了49.95亿元，这表明蔚来距离真正实现盈利还有很长的路要走。
天眼查的数据表明，上海蔚来汽车有限公司是在2015年建立的。这家公司曾是“蔚小理”集团中的领先企业，如今它正面临严峻的行业竞争，能否按计划达成盈利预期，一直受到市场的高度关注。
二季度亏损近50亿，汽车毛利率同比下滑
九月二日，蔚来公布了上一个季度的经营状况。今年第二季度，蔚来汽车总共送出了七万二千零五十六台，同比提升了百分之二十五点六，比上个季度增长了百分之七十一点二。
随着出货量的提升，蔚来的经营总额也相应扩大。本季度，公司获得的资金总额为190.09亿元，较去年同期增长了百分之九，与上个季度相比增加了百分之五十七点九。
该季度车辆销售总额达161点36亿元，年度增幅为2.9个百分点，月份比较增幅为62.3个百分点。
早些时候，李斌在八月份的内部讲话里清楚表明，汽车行业的较量，说到底就是管理效能和费用管控水平的较量，他要求所有职员增强管理观念，断然执行“非必要开支绝不使用”的费用原则。
现阶段，这项管理的效果在最近的财务报告中有了一些表现。第二季度，蔚来总的运营开支达68.06亿元，与去年同期相比减少了1.3%，和上个季度相比也降低了7.2%。
依靠业务量的扩大以及企业整体推行的成本节约和效率提升方案，蔚来在第二季度实现的净亏损规模缩小为49.95亿元，与去年同期相比降低了1个百分点，和上个季度相比减少了26个百分点。
不过，蔚来在第二季度汽车毛利率状况不佳，具体为10.3%，而与去年同期12.2%的毛利率相比，降低了1.9个百分点。
与此同时，雷达财经观察到，第二季度，蔚来的每辆汽车平均售价大约是22.39万元，这个价格比去年同期的27.33万元减少了大约18.1%。
蔚来单车售价呈现下滑态势，与旗下乐道、萤火虫两个品牌的销量增长密切相关。根据相关财务数据，在第二季度，乐道品牌交付了17081部新车，萤火虫品牌交付了7843部新车，二者分别占整体销量的23.7%和10.9%。
李斌还表示，乐道L90和蔚来全新ES8都受到了市场的广泛欢迎，这有力地推动了公司整体销售的持续上升。由于这种旺盛的需求，公司预计第三季度的总交付量将在87000辆到91000辆之间，同比增幅为40.7%至47.1%，这一成绩将创下公司历史上的最高纪录。
行业研究揭示，乐道与萤火虫主要面向普通消费者，它们采取的平价销售方式，同蔚来品牌专注顶级市场的策略，构成了显著的层次区分。
然而，这两个品牌的销售提升，既促使蔚来产品系列向更广泛的底层市场拓展覆盖，又相应削弱了原先由旗舰车型决定的单位产品价格水平。
车主连“怼”5分钟，李斌遭遇“灵魂拷问”
李斌正倾力实施成本削减与效率提升计划，与此同时，用户信任问题却突然出现。
八月二十九日，蔚来公司举行车主交流活动时，有位长期用户直接向李斌提出了长达五分钟的质疑。
这位车主向李斌提出了五个关键疑问，核心围绕信用状况、维修服务、车辆贬值、合同执行以及交流途径等方面。
例如，在销售环节对价格下调的事实进行隐瞒，早期车型上的八千一百五十五芯片系统长时间得不到升级，车子转手的价值非常低，先前许诺的自动驾驶辅助技术没能按时实现，并且缺少能够直接进行交流的有效渠道。
针对车主提出的问题，李斌逐条作出解释：并非刻意隐藏内容；初期产品因硬件条件所限，升级存在挑战，但安全相关的系统会不断优化；车辆残值受市场快速更替作用，蔚来会着力增强自身产品优势；他同时强调，公司始终重视确保客户意见能够顺畅传达。
李斌已经就一些用户的疑问给出了答复，不过，一些老用户因为实际利益受到了损害，心里的不满情绪依然没有消除。
这场信任风波的发生，根本在于蔚来在应对当前经营困境时，没有很好地协调它与用户权益的关联，导致两者之间的分歧更加明显。
根据同花顺iFind信息统计，蔚来这些年一直处于入不敷出的局面。从2018年到2025年，该公司累积的归属于母公司的净利润亏损总额已经突破一千亿元大关。
为了维持生存状况，蔚来被迫拓展销售范围，因此实施了降价措施，例如在2023年6月将所有车型降价三万元，到了2025年全新ES8的起步价格又降低了超过八万元，同时还在2025年7月取消了部分首任车主的终身免费更换电池的福利。
不过，这些做法虽然暂时减轻了公司的运营负担，却损害了部分老顾客的心意和权益。
实际情况是，蔚来目前遇到的问题反映了整个新能源汽车行业竞争白热化的状况。特斯拉进入中国市场并且首先挑起了“降价竞争”，迫使包括蔚来在内的众多企业为了争夺更大的市场比例而被迫参与这场没有枪炮的“较量”。
面临降价可能影响销量和冒犯老客户的两难局面，蔚来最后决定不再维持价格稳定，转而优先确保销售业绩，这一决定导致部分老客户的利益受到了损害。在新能源汽车这个飞速发展的行业中，如何寻找到公司盈利与客户权益之间的最佳结合点，是蔚来未来必须面对和处理的挑战。
立下四季度盈利flag，李斌能否如愿？
雷达财经观察到，最近，李斌反复强调，蔚来在第四季度务必实现盈利。
他在内部讲话里说，年初提出四季度盈利计划时，相信能实现的人其实非常少，大概不足百分之一，不过他仍然坚持这个目标不改变。
为了实现第四季度的盈利目标，蔚来的车辆销售量和利润率都需要持续提升。由于生产能力有限，蔚来决定调整发展策略：在产品种类和核心车型上，优先考虑后者。
李斌表示，蔚来当前有四款车型的订单在排队等待制造，分别是L90、L60、全新ES8以及萤火虫。不过，产能分配必须优先满足全新ES8和乐道L90的需求。举例来说，L60已经为L90的生产腾出了部分资源。
据了解，蔚来打算于十月将L90月产规模增至1.5万辆，全新ES8的制造能力也将在十二月达到1.5万辆的水平。企业正倾力扩大生产，期望在第四季度促成旗下三个品牌合计交付十五万辆的业绩。
此外，为了进一步增强汽车利润率，在第二季度成果汇报会上，蔚来公司负责人表明，伴随企业后续完成车型更迭，利润率较高的L90和全新ES8逐步投入市场，企业的整车利润率将获得改善。那个时刻，企业期望在第四季度达成Non-GAAP标准下的收支相抵。
雷达财经获悉，蔚来第四季度的车辆整体利润率计划定在十六点到十七个百分点之间，从长远角度观察，该企业的整体利润率期望能实现二十个百分点。
该品牌设定了20%的毛利率目标，并计划将其提升至25%的水平，另一品牌的目标毛利率是超过15%，而第三品牌的毛利率目标大约在10%附近。
但是蔚来要达成第四季度的盈利期望，存在不少阻碍：它必须让每月的汽车出货量从三万台增长到五万台，同时要使整车利润率超过百分之十六；此外还要对研发开销、销售及行政费用等实施更严格的成本控制，以便显著降低支出额度。
早前的公司内部发言里，李斌也确实说过，达成第四季度盈利的目标很有挑战性，不过纯电市场正走向上行阶段，企业已经拥有把十年技术沉淀转化为市场优势的能力，接下来，蔚来会着重提升销售、交车以及运营方面的效率。
目前经营遇到挑战的蔚来，能否达成李斌关于第四季度实现盈利的期望，雷达财经会一直进行跟踪观察。
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