乐道L90上市助力蔚来股价飙升，李斌称订单超预期且毛利可观

摘要： 7月31日，蔚来旗下第二品牌乐道的第二款车型L90正式上市。该车型整车起售价为26.58万元，采用BaaS电池租用方式，购车门槛则降至17.98万元。...

对于新兴的汽车制造商而言，一个项目便可能决定公司的命运。现在看来，蔚来终于碰到了一个真正的热门产品。

7月31日，蔚来旗下第二品牌乐道的第二款车L90开始售卖。这辆车的基础价格是26.58万元，可以选择电池租赁方案，这样买车的起始价格就能降到17.98万元。

这一售价低于市场普遍预估，其产品力和性价比均受到业内认可。

八月份的第一天举行的一场新闻发布会上，蔚来企业的最高负责人李斌表明，新推出的车辆在发售那个晚上收到的订货数量大大超出他的预估。蔚来在上海地区的负责人夏庆华也在社交平台上发表，他工作于该公司十年以来，首次目睹公司的销售平台出现如此严重的拥堵状况。

乐道L90在资本市场上，至少到目前为止已经赢得了投资者的青睐。L90正式推出那天，蔚来在美国股票市场不跌反升，涨幅达到了8%，在交易过程中甚至一度超过了10%。在最近的一个月时间里，蔚来在美国股票市场的价格已经累计上涨了超过40%。在香港股票市场，到1日收盘时，蔚来同样录得8.62%的涨幅。

交银国际于1日公布的报告指出，乐道L90定价策略正面，体现了决策层孤注一掷的意志，该车型若取得成功，将为后续推出的其他车辆创造条件，促进销售情况的转变。

李斌谈到L90目前获得的成果时表示，蔚来在经历了诸多挫折后，决定重点采纳建议，而乐道L90正是这样一款遵循建议打造的车型，他还提到，国内出色的汽车制造商数量众多，彼此间都在积极借鉴经验。

值得关注的是，乐道L90“发布即交付”，这一流程优化被视为蔚来“顺应反馈”的核心举措。此次乐道L90从研发到宣传再到营销、配车，都规划得更加密集、迅速。

蔚来多年销量变化显示，每当推出新车型，销量通常会暂时减少。业内指出，蔚来过去遇到的一个挑战是，客户等待时间太长，导致订单减少。

李斌表示，公司会继续坚持“上市即交付”的模式，下一款蔚来ES8车型会在8月下旬举办产品和技术发布会，展示车辆会同时运抵门店；到了9月下旬的NIO DAY活动，ES8车型就会正式发售并开始交付用户。

第四季度的收益是李斌和蔚来共同许下的承诺。然而在售价竞争日益白热化的背景下，较低的标价怎样确保利润空间？

在新闻发布会上，李斌对此表示正面表态，指出当前定价方案中，乐道L90依然具备适当的利润空间。

中金等研究机构最新报告指出，L90或许能推动蔚来公司达成四季度盈利预期，一方面，乐道有望依靠价格优势达成销量增长，进而提高生产设施使用效率，对整车利润率形成正面影响，另一方面，通过增加换电站使用频次，有望促使换电站业务更快扭亏为盈。

汽车行业具有显著的规模效应，利润率的提升，主要依赖于产量的显著增长。

销售目标上，蔚来明确指出不会公布订单数据，但李斌在之前的财报沟通时提到，乐道L90、L80两款车型有望重塑市场局面，预计第四季度乐道品牌单月销量可达两万五千台，而蔚来公司同期月交付量力争达到五万辆。

李斌对L90、ES8的销售业绩充满信心，这种信心源于产品本身的优秀表现，也得益于他对技术发展方向的准确把握。在他看来，纯电动的大型SUV车型已经进入了市场发展的黄金时期。

他戏言，倘若能逆转时光，首要任务是拓展续航能力以积累财富，然而这种策略受限于特定阶段，最终市场还是会回归纯电动路线，他还表示，感谢增程式和插电式混合动力汽车厂商，它们帮助消费者养成了使用电能的习惯。

确实，在2023年和2024年期间，混合动力汽车实现了迅猛发展，但是今年纯电动汽车开始慢慢复苏，这主要是因为碳酸锂价格有所回落，并且相关配套设施也更加健全了。

乘联会统计表明，二零二五年前六个月，新能源汽车整体销售中，纯电动汽车的比例达到六成一点四，较上一年度增长了三点二个百分点；专插混汽车的市场占有率为二成九点八，与去年相比减少了二点四个百分点；增程式汽车所占比例为百分之八点八，同比略有下降零点八个百分点。

根据最新资料统计，蔚来在七月共售出21000辆新车，其中蔚来系列车型销售12700辆，乐道品牌售出5976辆，firefly萤火虫品牌卖出2366辆。