比亚迪2023年到底有多猛？业绩领先对手还是另有隐情？

摘要： 我们今天就来看一下比亚迪2023年的年报，由于其内容相对较多，本次主要看其业绩并和其全球竞争对手特斯拉做一个简单对比。2023年，比亚迪的营收在高位猛增42%...

我们今日便来瞧一瞧比亚迪二零二三年的年报，鉴于其内容相对来讲比较多，因而在此主要去看它的业绩，并且还得就其全球竞争对手特斯拉开展一个简便的比对。

就在 2023 年，比亚迪的营收于高位之处迅猛増多达 42%，一下子越过 5000 亿元，到了达成 6023 亿元这般惊人的规模状态。于最近三年期间，营收大致上实现了近乎三倍的增长幅度，它本身并非属于小规模的刚起步创业公司，而是如同千亿规模的大象那般处于犹如急剧突进的态势 。

要是仅仅去看汽车以及与之相关的各类业务，那么增长的速度就会变得更快了，其规模达到了4835亿元，在国内的表现应该是仅仅次于上汽集团的；就连它手机以及其他诸多产品的增长态势也是相当良好的，两成多的增长幅度并没有造成太大的障碍 。

设若依照整车的销量情况来观察，其同比发生了增长，增长幅度达到了67.8%，乘用车的增长态势与这个增速较为接近，或者是大大超过了整体营收以及汽车类收入的增长幅度。因为售卖的数量变得更多了，所以能够表明比亚迪的平均单车售价出现了下降的情况。

视地区而剖析，境外营运业务实现了百分七十五点二的大幅增长，尽管其所占比例仅为百分之二十七而已，然而鉴于国内市场增长已然趋缓的态势，“迈向国际”乃是维系其营收增长不致急剧下滑的关键策略，不得不表明比亚迪于二零二三年的表现堪称可圈可点。以增长额度予以考量，主要的增量源自国内领域，国内电动化变革与居民收入呈下行态势相互契合，致使主要产品价格相对偏低，且产品种类极为丰富的比亚迪收获颇为丰厚 。

同两年便存在近十倍的净利润差距相比较，营收的增长幅度显得极为缓慢。通常来讲，在一个行业的产品向着市场大规模普及的阶段，也就是行业处于成长期时，企业的盈利能力往往不那么出色；然而对于行业龙头而言，此一规律似乎并不适用。当然，也并非没有可能，汽车电动化的节奏已然在放缓，行业正从成长期迈向成熟期的早期阶段，除非像固态电池这类具有革命性的技术实现突破，不然增长速度将会逐渐变缓。

可以从有关分季度的营收增长之中看出来行业存在增长变慢这一趋向，自2023年起始，比亚迪的营收尽管依旧处在逐季螺旋式增长路径里，然而，其同比增速呈现逐步下滑态势，自原先的1.2倍下行至15.1%，虽说该增速依旧远远高于整个汽车行业的增速，可已然称不上是爆发似的增长了。

净利润出现增长，且增长幅度全都比营收要高，尤其是在2022年下半年以及2023年上半年，这处于同一个日历年度期间，更是呈现前述这样的情况。然而，2023年四季度的增速是18.6%，仅仅只是略微高于营收的增幅，尽管主要缘由在于基数过高，可是后续增长变缓慢所带来的压力依旧特别大。

毛利率得到了大幅度的提升，与此同时，营收呈现出高速增长的态势，二者相互配合，进而成就了净利润爆发式的增长。尽管销售净利率增长的幅度不大，然而净资产收益率却破天荒地首次超过了毛利率，就如同“葵花宝典”与“降龙十八掌”这两门绝招同时施展出来，把周围整得是地动山摇。这种地动山摇的情况对于那些身为传统车企老大的人而言是实实在在的感受，而对于另外一些规模相对较小的竞争对手来说，可能就真的算得上是“遥遥领先”了。

所有产品的毛利率均处于提升状态，尤其是汽车以及与之相关的产品，毛利率已然达到了23%，如果按照这类产品单车所具备的平均售价13.4万元来进行计算的话，那么每一台车所获取的毛利为3万元。在网络上那些声称其单车利润仅仅只有几千块的论调一定不是真实的情况，极有可能是运用净利润去除以销量得出的数据 。

是由于产品结构存在差异呢，还是因为别的什么缘由呢，比亚迪在境内外市场的毛利率差异非常大，境外市场毛利率增长之后才仅仅是7.1%，然而境内却达到了25%。要是按照这样来计算的话，其单车利润或许还会更高一点。这同样是前几个月，他们有胆量大幅降价的底气之处。

2023年，主营业务盈利的空间只提高了0.3个百分点，毛利率提升所带来的空间，差不多被增长的期间费用给消耗完了，期间费用里主要是，研发费用的增长极为显著，这无疑是件好事，一年光研发投入就近400亿元，使得那些规模小的竞争对手感受到了如泰山压顶般的压力。

诚然，研发投入数量多与产出规模大，并不见得就必定保持一致，在许多情形下，经算账所获取的门槛，未必真的切实发挥作用，要不然就不会有苹果战胜诺基亚这类事情出现了。故而，研发所产生的效果，最终还是得借由更具竞争力的产品才能够实现变现以及回收 。

销售费用以及税金及附加，增长速度比营收更快，仅在管理费用那里，才展现出一定规模效应。如此结果可不是太妙，毕竟高速增长阶段的企业，最容易出现的状况便是费用失控，比亚迪虽说还谈不上失控，然而明显没给予足够重视，或者讲即便重视了，效果也较为一般。这并非挑刺，一旦市场步入低速增长时期，企业先前积存的问题就会显露出来，严重些的类似恒大，稍好点的或许就如联想那般 。

关于其他收益这一块，它无疑是比亚迪盈利的关键源头之一，在2023年实现了35亿元的净收益，获取源主要是政府给予的补助，另外还有“投资收益”，投资收益重点是“按权益法核算的长期股权投资收益”；然而“资产减值损失”，资产减值损失主要是“存货跌价”，以及“信用减值损失”，信用减值损失主要是坏账，这两者相较于上一年明显要高，进而起到了一定程度的抵消影响。

营收按季度划分，处于波动状态，却持续增长，毛利率同样如此，季度里起伏不定，是往上升的态势，主营业务所具备的盈利空间，于2023年三季度的时候，抵达了7.6个百分点这样一个相对较好的水准之后呢，在四季度又回落到5个稍微多一点的百分点。季度之间出现波动，主要原因在于规模增长十分显著，然而盈利能力朝着好的方向发展的趋势并不显著哟。此时，有一个词语特别适合用来解释这种表现，便是“摊大饼”。

兴许大家也会对比亚迪的负债情形感到兴致盎然，这件事之前我陈述过，此次就暂且不再提及了，等有空闲之时专门去做一期，还是先着手弄一弄其跟特斯拉的对照。我们依照2023年12月31日的平均汇率1美元等于7.0827元人民币，将特斯拉的年报数据予以简单换算的。

在营收规模方面，比亚迪当下还没办法做到超越特斯拉，“全球电车之王” 这称谓或许暂且得再等等才行。通常来讲，要在营收以及产销量两个方面都取得领先位置，才能够称得上 “称王”，此刻就把这两家称作 “双寡头” 好了。然而，最近的两年时间里，比亚迪在营收增长方面远远领先于特斯拉这可是实实在在的情况，大大缩小了在营收规模方面的差距这一点亦是极为显著的 。

有朋友必定会讲，两家均存有其他业务，那么是不是仅对比一下汽车会更加公平些许呢？的确如此，比亚迪与汽车相关的业务数额是4835亿元，特斯拉则是785亿美元，换算成人民币是5560亿元，也依旧是特斯拉的数值要高上一些。当然了，比亚迪肯定存在领先的层面，其在2023年的全年销量为302万辆，远远高于特斯拉的181万辆。

尽管虽说比亚迪的盈利能力呈现出爆发式的增长态势，然而其跟特斯拉之间的差异依旧是颇为巨大的，还好在近两年来也处于快速追赶的进程当中，其净利润的增长速度要来的更为快速许多。至于究竟什么时候能够追赶上，那便难以作出说明讲述了。

2023年之时，比亚迪那毛利额跟特斯拉之间存在的差距并非很大，在这方面可以说是基本上追赶上了。究其缘由在于，其于2023年实现毛利率增长之后，反倒超过了毛利率出现下降的特斯拉，更是领先了差不多两个百分点。或许好多朋友不会相信，比亚迪的毛利率居然比特斯拉的还要高，可这就是实实在在发生的事，不服也得服。

在二〇二三年展现出“葵花宝典”的奇妙绝招之后，比亚迪将去年和特斯拉存在数倍差距的净资产收益率，缩小到了三点五个百分点，部分缘由是特斯拉自身表现不佳 。

有朋友讲，比亚迪要打败特斯拉是没可能的，可是从一升一降的这类趋势去看。真的存在那么些可能，会如同家电、光伏以及其他好多行业那般，竞争激烈到让国际巨头们没有退路可走。然而，绝对不可以把以往的经验视作必然，且更不能盲目地乐观起来。毕竟不也存在好多行业，一直都没能实现突破吗？未来谁能获胜还难以确定，地球如此广阔，汽车又是除房地产之外最大的制造行业，自然是能够容纳两个，甚至更多的从业者的。