摘要：
蔚来发布2025年第二季度财报，总营收达190.087亿元，同比增长9.0%，环比增长57.9%；调整后净亏损41.267亿元，同比减亏9.0%。CEO李斌表示... 蔚来的爬坡之路，仍在继续。
最近，蔚来公布了一份实现收入增长和亏损收窄的第二个季度经营报告。根据相关数据，该公司在第二季度获得了190.087亿元的总销售额，与去年同期相比增长了9.0%，与上个季度相比增加了57.9%。如果不依照美国通用会计准则，调整后的净利润亏损为41.267亿元，与去年同期相比减少了亏损9.0%，与上个季度相比亏损幅度下降了34.3%。
尽管公司收入增加且支出减少，外界却依然存在不少负面评价，当单个季度亏损金额高达四十亿元之时，蔚来公司今年第四个季度实现盈利的可能性有多大？
最近有个小型交流会议，蔚来公司的创始人兼董事长兼首席执行官李斌分析了一个关于赚钱的算式，要想在第四季度实现盈利，就必须达成好几个要求，
第一，四季度蔚来的平均月交付量要超过5万台；
第二，毛利率必须达到16%～17%；
第三，研发费用需控制在20亿元左右；
第四，销售管理费用需控制在10%左右。
“挑战非常大，但有信心。”李斌说道。
今年已经走过了九分之九的时光，这可以说是蔚来的磨砺阶段。与2019年危机时期依靠外部力量救援不同，李斌表示此次蔚来要依靠自身能力渡过难关。
外界各种声音乱糟糟的，李斌却在一旁静心修炼。最倒霉的人又怎样，最努力的人又算什么，就连金池长老、浪浪山小猪妖那些玩笑话，他也不当回事，根本没往心里去。
哪些方面是蔚来必须坚持的？哪些地方是蔚来需要调整的？这个充满思辨色彩的问题一直萦绕在李斌的脑海中，挥之不去。
回顾蔚来得以逐步摆脱困境的过程，主要在于其秉持了两个核心原则，并且乐于采纳他人建议。
秉持着能够补充充电、可以替换、支持升级的纯电动技术方向，今年纯电动领域出现重要转折，蔚来等企业看到了希望；此外，持续推动多个品牌的产品布局，现在三家品牌的合作优势逐渐体现出来。
此外，要乐于采纳意见：用户提出的有关单驱动系统、冰柜与电视大座椅等设备的需求，应当积极实施，"蔚来不该固执己见，应当听从建议"。
他还表示，这些年有众多人选择离开蔚来，离职之际向其发送私信，内容是“他们向我倾诉了许多，令我深受触动，期盼公司能够挺过难关”。他强调，公司内部依然有许多员工坚信蔚来能够渡过难关，这个比例显然远超百分之一。
李斌时常向团队强调，这次提升能力的机会十分宝贵，你经历了从困境中奋起的进步历程，在个人职业发展中，这非常难得，这是一次极具价值的体验。
“在合适的时间点证明蔚来能够盈利，非常重要”
今年，蔚来持续着重第四季度达成盈利的期望，这个期望有何关键之处？
李斌认为，蔚来作为公开市场公司，其财务状况是公开的。他提到，最近公布完财务报告后，外界还在讨论蔚来亏损了多少，每个季度都会公布相关数据，这对蔚来的影响是广泛的，涉及用户购买意愿、人才引进以及供应链合作等多个方面。所以，从公司运营和成长阶段来看，在恰当的时机展示蔚来具备盈利能力是很有必要的。
根据今年第二季度的财务报告，得益于销量增长，同时推行了多项调整方案，蔚来完成了收入提升和亏损收窄的目标。
蔚来售出72056部车辆，销量较上一年提升25.6%，较上一季度增长71.2%；公司财务状况方面，第二季度营业收入增加9.0%，达到190.087亿元，调整后的净利润亏损减少9.0%，降至41.267亿元。
李斌觉得，今年第二季度以来，蔚来的销售业绩和经营状况都再次进入增长阶段。
在乐道L90和全新蔚来ES8这两款畅销车型的助力下，蔚来对第三季度的业绩表现充满期待，预计将实现更显著的提升：车辆交付数量预计介于87000辆与91000辆之间，同比增幅大约在40.7%至47.1%的范围内；公司整体营收预计将达到218.12亿元到228.76亿元，同比增幅大约在16.8%至22.5%的区间内。
关于今年第四季度的盈利目标，他承认情况十分严峻，不过并非完全没有机会实现。
在销售方面，蔚来当前有四款车辆正在进行订单处理和制造环节，具体车型涵盖乐道L90、乐道L60、全新蔚来ES8以及萤火虫。
他估计，乐道L90在刚开始售卖的一个月里能发出10575台，九月实现超过一万台的愿望可能性很高，十月的生产能力能达到1.5万台；到了十二月，全新蔚来ES8的制造量会增加到1.5万台。
今年12月，乐道品牌和蔚来品牌的产能将分别达到2.5万台，萤火虫的产能将达到6000台，整体月产能合计为5.6万台，蔚来在第四季度的目标是平均每月交付超过5万台，也就是说，季度总交付量要达到15万台。
关于来年车辆部署，李斌表明，将推出蔚来ES7、ES9及乐道L80三种全新座驾，5566车型、EC7和ET7在次年没有进行改款的安排。
此外，社会各界广泛关注的“乐道是否将效仿小鹏汽车拓展A级或B级车型领域”这一问题，李斌给出了说明，乐道会首先完成SUV车型的产品线规划，包括三排座位的L90、两排座的L80以及五座位的L60，这些车型已经能够取得良好的市场表现。
在利润率方面，今年第二季度蔚来汽车的整体利润率达到百分之十点三，由于乐道L90、全新蔚来ES8等利润率较高的车型销量比例增加，预计到今年第四季度蔚来汽车的整体利润率将有望提升到百分之十六至百分之十七之间。
他还提及了人员安排问题,他坦率表示,在挑选负责人时有一些关键的要素需要权衡,当时乐道状况不佳,批评意见不少,团队内部信心不足,在选定沈斐之际,外界对乐道的非议声音也很强。
沈斐在公司里擅长构建体系，能力突出，表现令人赞赏。他态度坚定，不会动摇，对于当前营销的模式会坚决推行，并且在执行层面有周密的考量。目前局面算是稳定下来，但前路漫漫，乐道从长远角度出发，无疑肩负着最重的责任，因此整个乐道团队承受的压力确实相当可观。
“预计明年一季度 行业的压力都会非常大”
除了销量上的开源，蔚来也在节流。
成本管理方面，核心涉及研发开支和销售运营成本。自本年度首季起，蔚来启动了CBU体系，旨在研发环节提升效能。公司计划次年维持每季度二十亿至二十五亿的研发资金投入，此规模足以实现过去三十多亿研发投入的效益目标。
他表明，削减的这部分科研投入主要关乎人员和事务。以事务为例，关键在于排序，那些不划算的计划就不再推进，这样做不会削弱我们的竞争优势。
例如在计算能力方面，蔚来起初倾向于采购更多硬件，但后来意识到硬件数量并非决定模型优劣的关键因素，DeepSeek的研究成果就体现了这一点；同时销售管理成本也在持续优化，对于不必要的开支进行削减，而对于关键部分则加大投入，力争在第四季度将销售管理成本控制在百分之十的水平。
我们其实不难估算这个情况，倘若第四季度销量能达到十五万辆，按照非GAAP标准实现盈利还是有可能的。
而蔚来公司今年第四个季度已经盈利了，它能不能一直盈利下去呢？李斌说，通常情况下，中国的市场在第一季度销量都会变得不那么好，再加上明年要减少购置税的优惠，估计明年第一季度的行业压力会特别大，可能只有今年第四季度的六成，甚至可能只有一半。
目前尚无特别有效的途径，关键在于若今年能获得足够好运，将部分订单转移至来年第一季度，那么情况就会相对乐观一些。
他还透露说，公司最大股东阿布扎比购得了迈凯伦，实际上他们向迈凯伦提供了一些技术，这项业务形成了对外技术服务收入的主要部分，但这项收入现阶段并不稳定。
“很多东西都是蔚来第一个做，后来大家都跟上了”
近些时日总在思索，应当固守哪些，又该调整哪些，李斌坦言，并非稍有风吹草动就立刻转变，但也绝非固执己见，拒不调整。
回顾乐道L90与全新蔚来ES8的畅销情况，他得出蔚来成功了两点。在他看来，汽车领域竞争激烈，宣传手段确很关键，但持久优势终究源于商品本身。
他对于竞争的剖析分为三个方面，基础层次在于技术路径的选择，中间层次涉及产品设计的蓝图，最高层次则关乎产品本质的界定。
在发展策略上，蔚来始终贯彻以纯电动为基础，支持充电、换电以及后续升级的模式。前些年增程式汽车之所以受到关注，同配套建设、电池价格和消费者认知等多方面因素相关。不过今年纯电动逐渐显现转机，驾驶者从纯电方案获得的实际好处，已经超过因充电条件受限而造成的不便。
就储物能力而言，乐道L90的前备箱有240L，加上后备厢能提供670L的装载量，而全新蔚来ES8的后备厢容积为777L，这些数据对使用者来说非常关键，使用频率高，体验明显，价值显著。
上海每平米房产的价位如何，北京每平米房产的价位怎样，这种价格水平使得房产显得格外昂贵，其空间利用效率极高。之所以能够达到如此宽敞的存储空间，是因为纯电动技术在量变的基础上实现了质的飞跃，而燃油车、增程式以及插电式混合动力车则完全无法做到这一点。
对于那些只生产纯电动车的公司，部分是因为技术实力不足，部分是因为对产品及用户感受认知不够到位，所以未能成功。不过国内的相关企业都非常出色，我认为我们这个创新设计大概一两年后，应该会变成行业标配，因为我们很多方面都是蔚来率先实现，接着其他公司才纷纷效仿。
根据用电感受，他推断所谓的续航担忧，并非担忧行驶距离，而是担忧充电，或者更换电池。多数手机仅能支撑一天使用，鲜少有人能持续使用两天，为何大家并不担忧？因为存在移动电源，移动电源就类似于蔚来的电池更换服务。
他表明，蔚来今年借助协助数家汽车企业照看他们的充电设备，也获取了丰厚的收益。现阶段该领域已经建成500万个公共充电设施，蔚来的充换电网络也扩展到超过八千个站点，"无法便捷充电的体验缺陷正逐步降低，或许一年几次长途出行确实感受不甚理想，但大概百分之九十五的情况是比直接加油要优越。"
他提到了一组统计信息，表明今年7月份纯电动汽车的销量同比提升了百分之二十四点五，而增程式汽车的销量则同比下降了百分之十一点四。同时，增程式汽车制造商们也相继推出了纯电动三排座SUV车型，这说明增程式三排座SUV的鼎盛时期已经结束，纯电动三排座SUV的时代正逐渐来临。蔚来公司成功度过了纯电动发展的艰难阶段，终于迎来了希望的光芒。
产品布局方面，蔚来采取了多品牌战略，依托共享技术进步和配套基础建设，致力于为更多消费者提供支持。
他主张，汽车领域存在一个核心准则，即一个品牌所能覆盖的价位区间和对应的客户类别是有局限性的。蔚来在初期也曾涉足长安蔚来这样的合作项目，但随后发现这种联合经营的路径成效不彰，因此从2020年起决定自主开拓，由此诞生了乐道和萤火虫这两个新品牌。
现在蔚来的三个品牌间合作优势初露锋芒，他举例说明，电机、电驱、电池这些领域由一个团队服务所有品牌，蔚来的设计力量也在为萤火虫车型操刀，公司内部许多基础技术能够广泛共享。萤火虫在全国新增的销售队伍只有三十一个成员，却成功售出几千台汽车，展现出极高的工作效率。
他充满信心地表示，蔚来已经形成了能够支撑多个品牌、多个平台运作，乃至覆盖多个国家与地区的研发架构和实力。
“蔚来不那么头铁，该听劝听劝，不当缩头乌龟”
李斌提出了三点要求，其中两项是持续不变的原则，另外一条是要虚心听取他人意见，并且产品构思需要不断适应时代发展。
他明确表示，蔚来过去将资源隐藏于不易察觉的层面，投入了大量成本，却在显而易见的方面着力不足。这种做法在第三代ES8上得到了彻底纠正。
像动力更持久的纯电车型，以及被顾客广泛接受、同业看好的冰箱彩电大沙发这些方案，蔚来需要大量采纳用户的建议。“蔚来不会固执己见，应当听取意见听取意见，顾客喜爱，顾客决定，这才是核心所在。”
他举例说明，之前从事产品工作的同事受他影响，认为让小孩坐在后排观看二排屏幕不太合适。他本人过去总在家中与小朋友们争执，禁止他们使用屏幕，现在孩子们长大了，他认识到二排屏幕确实难以管束孩子。基于这个认识，蔚来便研发了更保护眼睛的后排屏幕。
此外，对于冰箱，蔚来起初对其市场接受度存有疑虑，认为潜在需求并不显著，但随后的市场调研证实了消费者的确有强烈兴趣，因此决定投入资源开发，并致力于提升产品品质。
李斌表示，这些内容，是他先前与客户交流时逐渐领悟到的知识。
而在与用户打交道上，蔚来也在与时俱进。
蔚来向来被称作以用户为中心的企业，不过自从开始调整策略后，它在产品定价策略、体验空间的管理方式等层面都有所革新。
李斌强调，以客户福祉为根本，与其开诚布公地沟通，这些理念必须坚定不移。然而，面对一些商业层面的抉择，例如是否调价，福利如何变更，必须权衡不同发展时期的经营方向，不能固守原状，否则最终损害的将是众多客户的长远利益。
他举例说明，蔚来公司最近宣布所有车型都配备100度电池组的情况，接着组织了一次直接与用户对话的活动，表示企业绝不能选择逃避，对于客户提出的各种意见，公司不会认为这是麻烦，不过这并不意味着所有方面都不可以进行调整。
“离开的人都希望公司可以走出来，我很感动”
如今的蔚来正在走出低谷，复盘历次危机，李斌有着不同的感受。
2019年期间，蔚来公司曾遭遇过财务困境。李斌指出，那次的困境得益于用户的帮助以及合肥方面的及时援助，蔚来当时多少有些偶然性。但现在情形不同了，这次面临的难题规模巨大且持续时间较长，蔚来必须依靠自身实力来克服。同时，公司需要对内部管理上的不足和自身应具备的核心竞争力有更明确的认识。
变革对集体来说十分煎熬，特别是牵涉到机构重组、人员精简。李斌坦言，不少同事情愿或被迫离开了组织。由于公司内部在飞书平台上，许多离职者从未添加过他的微信，离开之际提出要加好友，很多人临别时说了许多令人动容的话，期盼公司能渡过难关，未来有机会再度共事。
李斌时常向团队表示，众多员工坚信公司能够渡过难关，并非仅有百分之一的人抱有此想法。他强调，不要虚度这个难得的锻炼良机，你见证了企业从最低谷中崛起的奋斗历程，在个人事业发展道路上，此类际遇并不多见，对整个团队而言，这是一次极具价值的体验。
在蔚来反复经历困境并逐渐摆脱的过程中，社会舆论给李斌冠以多种称谓，诸如处境最为艰难者、最为奋不顾身者。
不管外界如何称呼我，我并不在意，去年称我是金池长老，今年说我是浪浪山小猪妖，都无所谓，我依然在修炼，外界怎么说都行，李斌表示，自己不想塑造一个特殊形象，只想做本真的人。
他还透露，在蔚来公开募股之际，他将自己三分之一的股份赠予了用户信托，目的是让用户持有公司的一部分，这是蔚来区别于其他公司的独特之处。
五千万份额，鼎盛时期也达数十亿美元，我获此款却觉无用，因此个人对目标、见解各异，并无绝对标准，此乃我的一种资产认知。
我们持续投入更多努力，坚持不懈，这体现了当前整个蔚来的态度，只能一步一个脚印地工作，付出扎实劳动。
说话之际，李斌的神情透露出坚定，他确信，摆脱困境后的蔚来，将展现出更强的实力，未来可期。
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