预售引爆股价涨30%，乐道L90能否成为蔚来新爆款？

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7月20日，蔚来公司创始人兼董事长兼首席执行官李斌通过社交平台发布信息，指出乐道L90自从开始接受预定起，第二个周末期间门店吸引的顾客数量持续增加，不仅限于店内，公司还在国内多个大型商业中心的外部放置了展示车辆，预计下周将把L90的试驾车配送到全国各地各个销售网点。

乐道L90此前于7月10日启动预售，整车购买价格从27.99万元起步，电池租用方案的价格为19.39万元起，产品计划在7月底正式发售，并于8月初开始交付车辆。与同级别其他车型相比，乐道L90的定价明显更有优势——它的起售价比理想L9的40.98万元低约13万元，而比问界M9的46.98万元低约19万元。

市场对乐道L90也抱有很高期待，根据同花顺信息，自7月10日开启预售以来，蔚来在美国股票市场的价格增长了将近30%，在香港股票市场的价格则上升了32.3%。

乐道L90有潜力成为蔚来的热销车吗，能够有效提升蔚来的销量表现呢？

承担走量重任

根据蔚来的部署，到2025年，该公司计划销售44万量乘用车，并且力图在第四个季度达成单季度的收支平衡。

二零二五年三月，蔚来ET9面市，紧接着四月，萤火虫车型也推出了市场。到了五月，ES6、EC6、ET5以及ET5T都进行了全面的改款。这些新车和升级后的车型，使得蔚来在二零二五年上半年交出的车辆数量，同比提升了百分之三十点五七，达到了十一万四千二百辆，然而，这个成绩仅仅实现了蔚来年度交付计划的百分之二十五点九四。蔚来品牌送出了七万四千四百辆，乐道品牌送出了两千五百六十辆，萤火虫品牌送出了七千六百一十二辆。

依据最新规划，蔚来计划于2025年第四季度推出第三代ES8与乐道L80车型。所以，第三季度问世的乐道L90能否广受欢迎，将直接关系到蔚来能否达成全年销售指标，并达成单季度盈利目标。

乐道品牌的首部座驾L60，曾经备受瞩目。2024年5月，蔚来正式推出乐道品牌，其首款座驾乐道L60随之问世并接受预定，起售价格定为21.99万元。与蔚来的核心品牌有所区别，乐道品牌专注于20万元区间的普通家庭用户，肩负着推动蔚来实现销量突破的重任。

那时候，李斌透露过，期望在2024年12月，乐道L60能完成1万辆的交付，到了第二年则能实现单月2万辆的交付规模。他强调，“我们坚信乐道L60具备强大的综合竞争力，乐道瞄准的市场容量超过800万辆，再加上BaaS模式和充换电网络的支持，优势十分明显，从销量角度分析，它的潜力巨大得多。”

乐道L60的实绩未达标准。2024年9月该车型开始交付，乐道品牌的月度交付数从那时起逐月增长，12月达到10528辆的交付峰值。不过2025年未能保持这一成绩，上半年平均每月交付4264辆。

针对10万至20万元价格区间的萤火虫车型，近期并未实现销量增长。2025年4月，该品牌的首款汽车正式发售，基础价格为11.98万元。然而，在5月份和6月份，它的交付量分别只有3680台、3932台。

乐道L90现在要负责大量销售任务。根据市场观察，这款车的产品竞争力比较突出。中金证券指出，乐道L90的预售价格超出市场预料，估计它将在高端三排座SUV领域继续占据领先地位。这款车有许多值得称赞的地方，得益于公司长期研发的技术积累，乐道L90在纯电三排座大型SUV的内部空间、能源效率以及安全性能方面都得到了显著提升。宽敞的内部空间是大三排SUV用户最看重的需求，L90运用了轻量化设计、高度集成化技术以及强大的三电系统等36项技术革新来提升空间利用率；在安全性能上，L90的智能驾驶辅助系统以“让驾驶更轻松、降低事故发生率”为设计宗旨，配备了包括端到端架构的AEB在内的45项主动式和智能型安全功能，依托公司在数据与算法方面的深厚积累，该公司认为L90的安全表现处于行业顶尖水平。

大摩分析人士指出，乐道L90在车内空间和配置方面表现更佳，特别是如果最终定价低于最初的参考价格，这款车型在三十万元人民币以下的价格区间将具有很强的市场吸引力，公司认为L90每个月的销售量超过五千台将是一个容易实现的目标。

乐道能否逆风翻盘？

对蔚来而言，乐道L90的业绩表现关乎其能否实现盈利，这一点至关重要。根据相关数据，从2018年至2024年，蔚来归属于普通股股东的净亏损总额已累计超过一千亿元。李斌在直播时明确表示，所有的亏损都公开透明，公司的财务报表非常清晰。

不过市场竞争愈发白热化，蔚来需要加速实现盈利。2025年开年，蔚来着手推行CBU（Cell单元，基础运营模块）制度，规定企业所有业务活动分解成若干个彼此独立的运作模块，每个模块都要设定清晰的投入产出评估标准，并配套相应的业绩考核与奖惩措施。

乐道这个品牌也必须探索更优化的管理方法。2025年3月，蔚来企业的领导者秦力洪在回答记者提问时谈到，倘若乐道经营不善，公司整体的财务收益就难以实现。

接着，乐道开展了一系列变动。2025年4月，乐道前最高负责人艾铁成离任，蔚来原有能源板块主管沈斐出任乐道汽车最高负责人，负责乐道销售事务及区域公司运作。与此同时，蔚来最高行政长官李斌将深度介入乐道事务，研发、供应、品质等机构向其负责；乐道市场体系业务则直接向蔚来行政长官秦力洪汇报。

根据新闻报道，下个月，蔚来公布了一项内部通知，其乐道品牌和萤火虫品牌的相关部门结构将进行重组，这些部门将并入蔚来的整体体系之中，具体涵盖乐道品牌负责的产品技术开发、客户维护、车辆推广等机构，也包括萤火虫事业单元。

蔚来产品研发与设计团队（PD&D）增设了乐道产品研发与设计核心单位，另外成立了乐道品牌专属产品管理分支，原乐道业务单元里的用户体验工作、项目执行职能、设计职能以及整车技术规划被划归至该单位，此单位将直接向蔚来企业最高负责人李斌进行工作汇报。

蔚来用户服务与体验集群增设了乐道用户服务一级部门，这个部门整合了乐道原有的规划与经营、区域销售策略、区域销售运行、区域销售管理以及行销等部门，乐道总裁沈斐向蔚来联合创始人秦力洪进行汇报，乐道营销活动策划部和区域销售公司整体并入UE集群，依然作为二级部门运作，汇报体系维持原状。萤火虫事业部同样划入PD&D集群，但更多的调整细节未公布。

此外，蔚来还对各地区公司进行了重组，哈尔滨、银川、乌鲁木齐、西宁等边远地区的乐道销售主管由蔚来区域公司主管兼任，以此强化蔚来与乐道在区域市场的合作。

乐道L90的表现，将检验蔚来的组织变革成效，也决定着蔚来能否达成2025年第四季度的盈利期望，其具体结果，要等到8月份正式发售之后才能知晓。

作者丨卫河

来源丨车圈能见度（）