摘要：
9月2日，蔚来汽车（09866.HK）（NIO.US）交出了一份亮眼的二季度成绩单。财报显示，公司营收实现稳健增长；盈利能力和成本控制能力得到改善，毛利率提升，亏损有所收窄。... 
九月二日，蔚来汽车股份有限公司，在香港联合交易所主板挂牌的09866.HK，在美国纳斯达克交易所挂牌的NIO，公布了一份出色的第二季度经营报告。
公司报告指出，其营业收入呈现持续上升态势，经营效益和费用管理成效显著，产品利润空间扩大，净亏损状况逐步好转。对于即将到来的第三季度，蔚来方面也公布了积极的经营预期。
这一消息促使，在华尔街挂牌的蔚来汽车（NIO.US）隔夜股价上涨了3.13%，最终报收于每股6.58美元。
在港股市场，对于这份财务报告，二级市场的观点并不一致。今天（九月三日），蔚来-SW（09866.HK）在上午曾一度上涨百分之四点五，不过随后就开始下跌，到文章完成时，这只股票上涨了百分之零点七八，价格为五十一点四五港元。有研究指出，这或许是因为整体市场表现不佳；同时，也可能是由于蔚来的经营成果没有达到投资者的期待。
二季度毛利率提升，亏损环比收窄26%
财务报表数据表明，今年第二季度，蔚来的营业收入达到了190.1亿元人民币，与去年同期相比增长了9.0%，而与上一季度相比则增加了57.9%。
公司的销售额提升，是由于汽车出货量上升。在第二季度，蔚来汽车送出汽车7.2万辆，与去年同期相比增加了25.6个百分点，和上个季度相比提升了71.2个百分点。因为这个原因，在第二季度，该公司的汽车销售收益达到了161.4亿元，与去年同期相比增长了2.9个百分点，和上个季度相比增长了62.3个百分点。
到了第三季度，蔚来的销售势头得以保持，七月份和八月份分别交出了21017台、31305台的交付量；从一月份到八月份，蔚来总共交付了166500辆新车，同比提升了29.95%。
从盈利能力角度分析，第二季度，蔚来的整体毛利率出现增长，为10.0%，与去年同期的数据相比，提升了0.3个百分点，而与上个季度相比，则增加了2.4个百分点。
另外，得益于费用控制与效能提升的策略，蔚来的亏损状况有所减轻。公司本期净亏损达49.9亿元，相较于去年同期50.5亿元和上一季度67.5亿元的数据，分别降低了1.0个百分点和26.0个百分点。
资金状况显示，到今年六月三十日为止，蔚来持有的现金、等同现金资产、受限现金、短期投资及长期定期存款总额为两千七百二十亿元，折合三十八亿美元，这个数额在一季度末的两千六百亿元基础上，增长了十二亿元。
野村发布研究报告称，蔚来汽车下一季度营收同比增长9%，达到190亿元，与市场预期和公司给出的目标略有差距，同期交付量增长26%，达到7.2万辆，达到了既定目标。第二季度利润率同比提高0.3个百分点至10%，但低于市场预期。
蔚来汽车创始人兼董事长李斌在电话会议上谈及其业绩，公司长久以来的目标是将毛利率提升至20%。旗下三个品牌中，蔚来品牌已经实现了这一目标，并计划在此基础上继续将毛利率推向25%。乐道品牌目前毛利率为15%，未来将寻求进一步提高。萤火虫品牌毛利率大约维持在10%。
李斌指出，企业针对产品构思阶段已做好周全部署，为大幅降价提供有力成本保障，觉得最新产品具备足够成本优势，这是依靠长期自主研发技术沉淀及成本管理手段实现的降本效果。
蔚来目标：四季度月销5万台
今年是蔚来的产品密集发布期,7月31日,其智能大空间旗舰SUV乐道L90完成正式发售,8月21日,基于NT3.0平台的新一代高端旗舰SUV蔚来全新ES8举行发布会并开启预售,该车型预计将在9月下旬启动交付流程。
李斌通过业绩电话会议进行通报，称蔚来计划于2025年第四季度达成单月交付五万辆汽车的目标，他透露，新推出的乐道L90车型和全新ES8车型获得了市场的高度关注，订单数量远超原先的设想。
根据消费者对新车的良好反响，蔚来公司对下一季度的经营成果抱有乐观预期。
蔚来汽车第三季度的车辆出货量预计会在8.7万辆到9.1万辆之间，与去年同期相比增长幅度为40.7%到47.1%；该公司的营业收入预计在218.1亿元到228.8亿元之间，同比增幅为16.8%到22.5%。
花旗研究分析称，蔚来汽车本季度预计销量介于8.7万辆和9.1万辆之间，这要求九月当月销量要比前一个月提高百分之二十四。该机构预测下一季度单车均价会环比下降百分之五，不过利润率将有所改善。如果第三季度营收增长能超过百分之二十，即便平均售价环比降低大约百分之三，该机构仍然相信利润率与自由现金流会继续呈现逐季增长态势。
野村研究指出，蔚来当前市场对其最新车型的需求动力依然旺盛，因此该机构预测其销量有望持续提升。公司接下来的重要推动因素是今年9月底举行的“NIO Day”年度活动，届时将公布新款ES8车型。如果这款新车确实能促成大量订单，该机构认为市场会作出积极反应。
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