1天亏6700万，1辆车亏25万！李斌的蔚来还能走多远？

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摘要： 知嘹汽车/张轩墨近日，蔚来发手机。事实上，蔚来过去已经亏了700亿，竟然还有精力去做手机。比手机更重要的，是李斌要么杀入头部，要么钱烧完消失。...

知嘹汽车/张轩墨

最近蔚来推出了手机产品，要知道他们之前已经累计亏损了70亿元，没想到他们居然还有余力去研发手机。

比手机更重要的，是李斌

要么全力冲刺，要么资金耗尽就出局。当下的蔚来正面临一个决定命运的关头。

最近，蔚来公布了公司第二季度财务状况，各项指标均表现优异。统计表明，蔚来在1月至6月期间销售了5.6万辆乘用车，第二季度销量增长1%，明显落后于其他新兴汽车制造商。在收益方面，蔚来第二季度实现收入87.7亿元，但季度净亏损创下历史最大纪录，达到60亿元。若将第一季度考虑在内，蔚来整个上半年的净亏损总额为109.26亿元，与去年同期相比增加了139.07%。依照五万六千的出货数目来估算，蔚来每日将承受六千七百万元的开销，相当于每售出一辆汽车便要承担二十五万元的经济损失，这种状况用“没有最大的亏损，只有更深的亏损”来形容，对于当下的蔚来而言极为恰当。

到六月末，蔚来的负债比率已经高达79%，在造车新势力中排在最前面。通常情况下，公司适宜的负债比例是在40%到60%之间。负债不断攀升，公司发生重大风险事件的风险就会增加。现阶段，国内已上市汽车企业的负债比率平均为64%，大体上没有显著偏离正常水平，但蔚来的情况显然比较危险。

从2016年开始算起，一共过去了七个年头，蔚来始终未能实现盈利，总共损失了大约630点82亿元，几乎天天都在持续支出。具体分析可以发现，研发和销售是主要的成本支出项目。以今年上半年数据来看，蔚来在第二季度用于研发的费用为33点446亿元，这个数额在其当季收入中占比达到了38点13%，并且整个上半年的研发总投入已经达到了有记录以来的第二位。销售、一般及行政费用为28.57亿元，环比增长16.8%。

非常遗憾，大量的资金用于广告和研发却未能带来预期的经济效益。以NT2.0系统为基础研发的ET5、ET7、ES8等新型车辆在上市初期，宣传攻势十分猛烈，然而销售情况却毫无起色，始终没有一款车型能够实现单月销量超过万台的佳绩。

如果销量方面进展缓慢，李斌至少还有机会。但如果资金消耗殆尽，销量依然没有起色，那么蔚来或许真的难以重现“未来”。可以预见到的是，在烧钱造车的模式下，新势力车企如同引燃的炸药，一旦引信无人愿意继续，它距离爆发的时刻也就不远了。

为了推迟那个时刻的发生，李斌在第二季度业绩沟通会上明确表示，蔚来必须迅速达成收支相抵，平衡点的时限最多能延长至次年第四个季度。他不仅下了军令状，还引入了新的投资方。

六月份的末尾，蔚来和中东的CYVN Holdings主权基金达成了股份购买意向，得到了将近五十三亿的资本支持，七月份的尾声，蔚来在上海证券交易所发行了价值八点五九亿元人民币的资产支持性债券，到了九月十九日，蔚来又公布了一项声明，表示公司计划发行十亿美元的可转换债券来筹集资金。整体计算，除去自有300亿元现金，蔚来当前至少掌握着将近450亿元的可动用资金。