比亚迪市值蒸发450亿美元！分析师卖出评级创2022年以来最多？

摘要： 市值蒸发450亿美元的比亚迪，面临恢复投资者信心的压力。在中国汽车行业的价格战中，投资者对其抵御竞争的能力愈发担忧。比亚迪港股较四个月前创下的历史高点已下跌逾30%...

比亚迪的资产价值缩水了四百五十亿美元，必须重拾股东们的信任。在国内汽车市场的恶性价格竞争中，人们对其应对竞争的能力越来越没有把握。

比亚迪在香港股市的价位，比四个月前达到的峰值低了三分之一以上，其走势不如同业公司。根据彭博的资料整理，研究机构对比亚迪的看跌建议，已经攀升到2022年至今的顶点。

投资人对比亚迪率先实施大幅度降价的做法感到不耐烦，而且当局正在严厉整治导致行业受挫的恶性竞争现象。同时，吉利汽车、零跑汽车等对手正在积极争夺市场份额。

我认为购买者对于其未来发展趋势抱有积极看法，不过当前社会追求卓越的氛围中，比亚迪采取的通过价格竞争争取客户数量的做法，确实让人感到不安，这种做法将会持续对公司的经营业绩和利润空间产生负面影响，在近期内尤其明显，这是Financiere de L Echiquier的亚洲股市负责人Kevin Net所表达的观点。

因为遭遇价格竞争，比亚迪本季度收益锐减三成，这是该企业三年以上时间里第一次出现利润下滑状况。作为国内电动汽车行业领头企业，比亚迪近些年多次引导行业进行降价活动，各厂商之间为抢占市场空间，竞争态势异常白热化。

当前，中国对于防止恶性竞争的立场更加坚定，认为这会导致物价持续低迷，进而影响本国工业产品在全球市场的形象。

比亚迪现在估计2025年要交货460万辆车子，比原先说好的550万辆少了很多。就算能完成这个数，公司在最后那四个月也还得交出大约170万辆——因为产品种类渐渐旧了，加上新的规矩要遵守，这活儿实在太难了。

行业分析人士指出，2026年第一季度全新车辆的开售将构成促使比亚迪股价攀升的关键动力因素。这家企业已经把一些产品的上市时间延后至2026年，意图增强市场竞争力，与此同时，其对手新近推出的车辆已经获得了积极的市场反响。

没有任何汽车品牌能够永久维持出色的产品更新节奏——比亚迪也概莫能外，CLSA Hong Kong的中国行业研究联合负责人Xiao Feng这样认为。从2018年到2024年一直处于领先地位之后，比亚迪的车型系列开始显得过时，消费者转而选择吉利、零跑汽车这些“新势力”。

比亚迪在国内遭遇困境，不过由于新产品的数量增加，加上生产环节更加贴近当地，它在国外的市场依然在快速扩张。据高盛的专家分析，到2025年，比亚迪在海外的销量或许能实现90万到100万辆，这个数字已经超过了公司领导层年初制定的80万辆的预期。

此外，比亚迪的估值颇具吸引力，当前其预期市盈率是17倍，这个数值比三年来的平均水平20倍要低。与此同时，期权交易活跃度显著上升，未平仓合约数量高达近60万份，创下历史新高，这个量级几乎是六月份的三倍。

所有人的目光都会投向比亚迪即将在国内发售的新座驾，它的功能布局和价格定位引发广泛关注。专家预测，这款新车将拥有全新的造型设计，并在入门级车型上搭载“天神之眼”智能驾驶支持功能，动力电池也会得到强化，并且能够提升插电式混合动力车型的行驶距离。

短期来看，盈利情况不容乐观，但只要比亚迪的战术安排能让这家公司从只生产高效率电动汽车的厂商转型成行业领先的技术公司，就会改变投资人的看法，同时借助价值评估的调整促使股价攀升，Allspring Global Investments的基金管理人Gary Tan这样认为。